基金公司马太效应初显 封闭式基金边缘化待扭转

　　国研中心最新报告指出

　　□ 本报记者 侯婕宁 申林英

　　日前，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松提交的《2005年度中国基金行业发展评估报告》认为，当前基金管理公司业务范围仍相对较小，基金管理公司的业务格局走 向多样化和分化，马太效应初步显现，封闭式基金边缘化趋势仍有待扭转。

　　报告显示，在问卷调查结果中，31.48%的受访者认为2005年银行系基金的成立进一步推动了基金业市场格局的变迁，加剧了共同基金市场的竞争；42.59%的受访者则认为这将全面改变中国基金业的格局。而当前基金管理公司在开拓新的业务领域时，存在一定程度的马太效应，即强者更强、弱者更弱，表现为在争取社保基金、企业年金业务资格时，一些运作较为成熟的、资产管理规模较大的基金公司由于经验积累充足、内部建设完善、产品开发齐全而容易受到新业务资格的青睐，而一些小的、刚成立的基金公司除了专注于共同基金募集和投资运作外，在新业务的争取上很难有突破。

　　以2005年底各基金管理公司所管资产规模计算，获得

社保基金业务资格的南方、华夏、博时等六家公司共管理资产规模1875.86亿元，占整个市场份额的36.14%；而获得

企业年金业务资格的华夏、南方、嘉实等九家基金管理公司所管理资产规模共2300.09亿份，占整个市场份额的49.22%，初步显示出了基金管理公司在业务领域的马太效应。如按照2005年底资产管理规模为标准，排名前十名的基金管理公司在各类业务中占据优势，南方、华夏、博时、嘉实等公司建立起开放式基金、

封闭式基金、社保基金和企业年金相对较完善的业务体系，而资产管理规模排名后十位的基金管理公司，即天弘、东吴、华富、新世纪、国联、国海富兰克林、金鹰、东方、天治、巨田等十家新的小型公司，均仅包括开放式基金管理业务。总的看来，基金管理公司的业务格局分化已经较为显著，马太效应初步显现。

　　报告从对基金持有人利益保护的角度出发，对基金行业的公司治理结构现状进行了评估，报告还对基金公司的制度格局、基金管理人对基金持有者的受托责任进行了阐述，同时还强调，与海外基金行业从事的广义的资产管理业务相比，我国基金行业的业务范围只是局限于公募基金业务。为了开拓基金公司的视野，在现有业务格局评估的基础上，结合基金行业的业务优势，报告对基金行业未来能够开展的业务趋势进行了展望。

　　报告还指出，伴随我国基金公司数量的快速增长，基金公司也开始寻求更新的盈利空间，从第一批企业年金资格的激烈竞争中可以窥见一斑。企业年金业务的引入也对基金公司业务模式产生深远影响，81.48%被访者认为企业年金业务能促进基金公司业务模式的多元化，64.81%被访者认为能带来稳定的管理资金，29.63%被访者认为能推动投资理念创新，22.22%被访者则认为能促进营销手段的革新。