中行发行上市引发资金大腾挪 指数基金将调仓

　　见习记者 杜志鑫

　　中国银行(资讯 行情 论坛)A股发行今日进行网上申购，并将于7月5日上市。受其影响，银行股昨日集体上涨，以G浦发为代表的银行股平均上涨2.966%。不光股市，债券市场、银行间市场近日也在围绕中行A股发行上市而波动。

　　现金蓄水池遭遇抽水马达

　　中行A股发行牵动了巨量资金，网下冻结资金1282亿元，业内人士认为其网上申购资金将达8000亿元。如此大量的资金转移，对于债券市场、银行间市场回购利率以及货币市场基金肯定会产生影响。

　　国泰君安一位债券研究员解释，在中行新股申购压力下，债券市场会发生一些变化，由于申购新股的收益率较高，风险相对较小，由此会重新产生市场无风险基准利率，会明显影响债券市场的定位以及投资者决策。在抬高预期回报率的背景下，机构、散户投资者都会重新调整资产配置。

　　该研究员还向记者介绍，市场回购利率这几天也在上升，交易所债市基准7天期回购利率前天是2%，昨天就变成了2.4%。“在天量资金申购新股的压力下，银行间市场、交易所回购市场利率都在走高。”联合证券基金研究员任瞳说。

　　而且，货币市场基金也在不断遭遇“寒流”，新股发行引发货币市场基金大规模赎回。任瞳表示，作为现金“蓄水池”的货币市场基金在中行等新股发行的影响下，遭遇严重赎回，甚至影响到了某些货币市场基金资产结构中定期存款的保留。

　　指数基金将调整持股结构

　　深圳一家基金公司的基金经理告诉记者，中行上市对于整个A股市场的压力早已经过去，但是最重要的影响将是指数结构，其他影响都是从指数结构派生出来的。

　　该基金经理表示，中行A股上市计入上证综合指数(资讯 行情 论坛)的股数约为1800亿股，计入指数的总市值将超过5000亿元。中行将取代中国石化(资讯 行情 论坛)成为A股市场权重第一大股，占指数比重将超过10%。

　　随着中行上市引发指数比重发生变化，股票型基金持仓结构相应会做出调整。北京一家基金公司的基金经理告诉记者，主动型基金会根据中行的投资价值来确定是否调整，被动型基金则会重新调整持仓结构。中行上市引起金融类资产比重上升，金融资产的配置比重肯定会增加。一般情况下，主动型基金会减少其他金融类股票权重，增加中行权重。

　　上市定价应在3.55元左右

　　在中行A股发行定价3.08元的基础上，投资中行获利空间有多大？市场人士对此颇为关注。

　　一位私募基金经理对记者表示，中行的发行定价3.08元比较合理，给投资者获利留下了上升空间。比较中行在香港市场的表现，预计申购中行A股中签后的收益率应该在15%-20%，申购新股对于散户和公募基金来说，是一个比较稳定的投资渠道。

　　前日中行H股收盘3.4港元，较发行价格2.95港元大约上涨了15.25%。联合证券金融分析师张大威认为，中行A股和H股的发行价相差无几，理论上来说，申购中行A股的收益率也会和H股差不多，大概在15%左右。上海一家股票型基金经理也向记者表示，中行A股上市之后的市场表现，如不出意外应该会上涨15%左右，和H股持平。

　　按上述人士的判断，中行A股上市后的定价大约在3.55元左右。

　　银行股盼来“领头羊”

　　中行A股发行，直接的效果就是带动了银行板块的上涨。张大威认为，中行A股上市对于银行股来说是一个积极信号，此前银行股相对较弱，中行回归，其相对国内银行股为高的估值水平，将缓解银行股压力。这在近日盘面中已经有所体现。

　　另一方面，据专家分析，中行的上市，将提高银行股在市场中的影响力，使得配置型基金将更多的资金配置在银行板块上。不少业内人士认为，中行作为银行股“领头羊”，它上市后的表现，将对其他银行股产生较大影响。