中行上市不仅只是利空 800亿新基金进入建仓期

　　□第一证券 楼栋

　　周三两地市场出现大幅度震荡，在中国石化(资讯 行情 论坛)等石化类个股的强势下，上证指数(资讯 行情 论坛)得以收出第五根阳线，强势特征较为明显，但后半周市场将面临中行发行带来的资金压力，调整压力将逐步增加。

　　中行发行：不仅仅只是利空

　　中行周五将在网上公开发行，毫无疑问的是，中行的发行将成为接下来几天市场的焦点，很大一部分资金也会有较强的兑现欲望，因此，周四周五指数在运行过程当中会面临比较大的压力，这一点 在周三盘面当中已经一度有所体现。不过对于中行的发行，体现出来的不仅仅是利空，首先，周三之所以能翻红，石化股功不可没，但要撬动石化股，只能是大资金，我们可以这么想象，如果周四周五在调整过程当中重演周三的一幕，那么市场会向哪个方向运行？而如果指数能平稳渡过未来两个交易日，那么市场的承受能力包括多方的决心都将大大提升，市场的整体信心也会有很大提高，所以说，中行的发行会是一个试金石，试的是此次牛市的成色，从这一点来说，中行也为我们观察接下来行情的发展提供了非常好的机会。其次，中行到底能冻结多少资金？从网下申购的情况来看，冻结了1000亿左右资金，而如果中行的网上发行真能冻结前期大家所预期的几千亿甚至上万亿资金，那么我们市场接下来发展的空间有多大就可以看得比较清楚了，如果真有上万亿资金在申购中行，那么前期牛市带来的盈利效应已经把很多场外资金吸引到股市，这为未来指数向上拓展空间创造了很好的条件，这些资金也有可能成为未来市场的潜力所在。因此，对于中行的发行，其实指数只要平稳地渡过周四、周五两天，多头资金的反扑是完全有可能的。

　　基金动向：800亿新基金进入集中建仓期

　　在前期指数连续上涨之后，最直接的效果是让越来越多的资金开始关注股市，对前期的基金发行也起到了推波助澜的作用，超百亿基金不断出现，根据统计，前段时间发行设立的基金募集总量超过了800亿，接下来的一段时间，将是新基金的集中建仓期，而根据以往的经验，新基金建仓的行业对象往往跟老基金会有一些重合，因此，原来的基金重仓股就有了机会，毕竟这些股票一般都是先于大盘进行调整，目前的市盈率水平都不高，投资价值较为突出，以江西铜业(资讯 行情 论坛)为例，公司一季度实现利润0.31元，差不多是去年同期的一倍，而且公司明确预计上半年利润增长幅度将超过50%，从股价来看，从最高的17元一路下跌，一直到跌破10元，跌幅十分巨大，风险释放比较彻底，按照一季度的利润换算，目前市盈率水平不到10倍，对投资资金的吸引力十分明显。类似的情况在铜、铝等行业个股上面也体现得比较明显。从周三的盘面情况来看，黄金类个股已经出现集体涨停的走势，这对扭转有色金属个股的持续下跌将起到关键性作用，这也从另一个方面说明在中行发行的情况下，仍有很大一部分新基金正埋头建仓，这也是近几个交易日指数下跌之后能屡屡转危为安的原因。

　　技术面：五根阳线显示独特之处

　　从指数的技术走势来看，在前期调整100多点之后，基本上被市场确认为中期调整已经展开，但是在多重压力之下，上证指数却连收五阳，这跟以往行情有着根本的区别，从这五根阳线我们也看到了此次行情的独特之处，虽然30日线对指数还形成压力，但是，市场出现的这种走势并不简单地理解为超跌反弹，而是可以将其看为资金逢低吸纳、承接盘有力的重要依据，在上海市场连续三个交易日成交量保持在200亿以上、有效消化存款

准备金率提高的利空影响等近期市场表现来看，虽然短线市场有调整压力的要求，但是接下来的调整也许又将成为新资金入场的机会。