封闭式基金不乏后劲

　　北京首放

　　兴业基金的“封转开”，不仅标志着国内封闭式基金“封转开”制度的开始试点，而且也推动了近期基金指数(资讯 行情 论坛)的稳步走高。一些折价率较高的封闭式基金，在昨日盘中表现也异常出色，如基金天华(资讯 行情 论坛)、基金金泰(资讯 行情 论坛)和基金兴华(资讯 行情 论坛)等品种。

　　目前，管理层比较认可“自然到期、平稳转型、二次发行、共创多赢”为“封转开”的主要思路，这种思路可避免集中赎回和套利资金对市场的冲击，把市场稳定与基金平稳过渡放在了首位，会增强

封闭式基金持有人的信心，同时也会吸引更多资金关注封闭式基金的投资机会。

　　从国际成熟基金市场看，基金的加权平均折价率大约在10%左右。如果结合国际比较、资产含权、流动性递减等因素考虑，我们认为，我国封闭式基金加权平均折价率定位在20%是比较合理的。所以，一部分基金按照目前的收盘价计算，至少还有35%的上升空间。如果“封转开”的方案具备良好的可行性和操作性，那么，过高的折价率就是推动封闭式基金继续走高的源动力。

　　从历史数据看，自1999年至2001年的牛市行情中，封闭式基金在二级市场上，也经历了强劲的涨升。从封闭式基金本身投资价值而言，其价值主要是由以下三个因素确定的：一是基金管理公司的管理水平和规模，二是基金净值增长速度，三是市场交易价格与基金净值之间折价率高低。当然，封闭式基金价值核心在于其基金净值，然后才是封闭性质所带来的交易价格与基金净值的折价率。通过对54只封闭式基金的过往业绩、年收益率、净值增长速度和单位净值的统计和分析，我们发现折价率和收益率都较高的封闭式基金，都具备业绩优良且稳定增长的特征，如基金金泰、基金汉盛(资讯 行情 论坛)、基金兴华和基金科瑞(资讯 行情 论坛)等，在“封转开”的背景下，以上封闭式基金具有一定的投资价值，建议投资者重点关注。