工银瑞信领涨重树价值投资大旗 基金分化加剧

　　祁和忠

　　上周股市探底反弹，上证综指周涨幅为1.49%。IPO、宏观调控、货币政策变化、国际市场涨跌等诸多因素相互交织，增大了A股市场投资的难度。在纷繁复杂的市场变化中，各基金经理的洞察力、耐心和毅力等品质都受到严峻的考验。

　　从上周投资业绩排名看，各基金收益率进一步分化，呈现强者恒强、弱者更弱的特征，表现最好的基金与最差的基金净值增长率竟相差十多个百分点。值得注意的是，首只银行系基金——工银瑞信核心价值以7.17%的周净值增长率遥遥领先，在134只股票基金中显示出王者风范。

　　工银瑞信领涨

　　据统计，在工银瑞信核心价值所持有的10大重仓股中，除G铁龙上周微跌0.71%外，其余9只重仓股全部大涨，其中周涨幅超过10%的有5只，分别是：G综超(资讯 行情 论坛)涨12.59%，G海工(资讯 行情 论坛)涨15.26%，G张裕(资讯 行情 论坛)涨17.45%，G伊利涨14.36%，小商品城(资讯 行情 论坛)涨13.35%。

　　通过发现和挖掘了这样一批业绩良好的上市公司，并切实贯彻长期投资的理念，工银瑞信核心价值基金获得了优异投资业绩。在本轮调整行情发生之初，该公司投资总监江晖就向《每日经济新闻》表示，他的投资团队对该基金所持有的股票都有充分的调研和密切的跟踪，不会因为二级市场的短期波动而动摇，其言谈之间显得十分笃定和从容。

　　一位专家认为，任何一只基金的中长期表现都与基金管理人的企业文化、投研团队的综合素质密不可分，基金经理的心态会在很大程度上影响基金的业绩表现。工银瑞信核心价值之所以能在市场的剧烈波动之中保持稳健增长，除了与该公司投研团队的丰富投资经验和良好驾驭能力有关外，更重要的是公司决策层非常重视长期规范发展，从而能让投研团队能保持良好的心态，既不会在市场狂涨时盲目乐观，也不会因大盘的短期暴跌而惊慌失措。

　　重树价值投资大旗

　　其实，工银瑞信至今所取得的成功，不仅仅在于为投资者赢取了丰厚的业绩回报，更重要的是该基金的投资风格十分稳健，注重对上市公司内在价值的挖掘，基金股票组合换手率低，是国内首批将西方经典的基金投资理念引入A股市场并取得初步成功的基金之一。

　　较长一段时间以来，国内基金业分为两大流派，分别为价值投资流派和趋势投资流派。虽然在公开场合，几乎所有的基金都声称是价值投资，但从其实际投资行为分析，信奉趋势投资理念的基金的操作风格比较灵活，注重对热点股票的适时轮换，换手率较高，更具中国特色；信奉价值投资理念的基金持股时间较长，换手率较低，更具西方色彩。

　　从实际运作效果看，部分价值投资流派的基金最近两年有点显得中看不中用，其中有些已因投资业绩较差而沦为二、三流基金，其主要原因是未能学到西方基金投资理念的精髓，只知道持股不动，而未能对上市公司的基本面有真正透彻的把握，从而落得画虎不成反类犬的结果。对于投资者来讲，同样是宣称搞价值投资，不同基金管理人所管理基金的最终业绩表现大相径庭，正确选择合适的基金，已变得越来越重要。工银瑞信核心价值基金从成立至今取得成功的意义就在于，如果基金投研团队能真正把上市公司不同时段的经营状况、赢利能力等研究清楚，做到进退有序，那么运用长期投资的理念就能取得稳定而持续的超额收益。