申万巴黎收益宝货币基金 您的投资驿站

　　基金经理

　　李源海

　　武汉大学金融学系　硕士

　　7年金融证券投资从业经验

　　4年基金管理经验

　　历任湘财证券证券投资部投资经理，天同基金研究发展部高级经理、天同保本增值基金经理。

　　自1999年起参加工作以来，先后从事外汇业务、股票和债券投资，　2002年起开始从事基金管理工作。

　　2003年6月15日至　2004年6月17日，管理的天同180指数基金的债券组合表现超过比较基准(中信国债指数)8.58%；

　　担任天同保本增值基金经理期间(2004年9月28日-2005年9月30日)净值增长率、风险调整后的收益一直居同类基金前列，净值增长率6%，超过3年期银行定期存款税后利率的业绩比较基准3.4%，现金分红3次，累计3.9%。(该基金被《value》杂志评为2005年最佳保本基金)

　　2006年2月起担任申万巴黎盛利强化配置基金经理

　　公司简介

　　申万巴黎基金管理有限公司由申银万国证券股份有限公司和法国巴黎资产管理有限公司共同发起设立，是国内首批成立的中外合资基金管理公司之一。

　　截至2005年12月31日，申万巴黎基金管理有限公司管理了盛利精选、盛利配置、新动力3只开放式证券投资基金，三只基金的股票投资完成了0-95%的比例构建，形成了完整的股票型基金产品线。管理规模56亿元。

　　申万巴黎在股权分置首家试点公司三一重工的股改过程中，盛利精选基金作为第一大流通股股东，在与上市公司大股东进行沟通交流中发挥了主导作用，促使三一重工最后修改方案，极大地保护了流通股股东和基金持有人的权益，为后期基金积极争取合理对价起到表率作用。由此，申万巴黎基金管理有限公司荣获了由新浪等主流媒体颁发的2005年度基金公司“最重保护持有人权益奖”。

　　鉴于申万巴黎良好的经营业绩和投资业绩，该公司被蒙代尔《财经测评榜》评选为“2005年度最佳基金公司”。

　　特别介绍

　　三大特点适合低风险投资者

　　产品特点：

　　1、流动性，收益宝

货币市场基金向客户提供T+2的到账速度，并且申购赎回免手续费，为客户进行流动性管理提供了良好的便利；

　　2、安全性，收益宝货币市场基金主要投资于剩余期限在397天以内的央行票据、国债、金融债和优质企业债券，以及剩余期限在一年以内的银行存款和回购，这个组合的剩余期限控制在180天以内。收益宝货币市场基金投资的品种信用等级高，组合期限短，具有良好的安全性；

　　3、收益性，货币基金可以被视作现金资产，根据两年多来中国货币市场基金表现看，货币市场基金可以提供比活期存款高得多的收益率，一般也高于一年定期存款税后利率，而且收益率比较稳定。

　　收益宝基金适合的客户类型：

　　1、低风险偏好的投资者

　　有些客户因为工作繁忙、缺少专业投资知识，不愿投身于股市，而将自己的钱存入银行。对于这些客户，可以考虑将手中的活期存款转换成货币市场基金，在流动性基本一致的情况下，可以获得比活期存款要高得多的收益。这些投资者也是货币市场基金最基本的客户来源。

　　2、有现金管理要求的投资者

　　有的客户资金进出频繁，很难将资金进行中长期的投资，可以考虑购买货币市场基金，在提高收益率的同时，还能不影响自身资金的使用。

　　有利的市场环境：

　　今年以来，中国银行业贷款投放力度很大，贷款增长迅速，前5个月已经完成了全年贷款投放计划的70%，同时M2增长速度过快，固定资产投资增长居高不下。央行针对目前的宏观经济运行中出现的问题采取了一系列的紧缩措施，随着央行紧缩货币政策的出台，我国短期市场的利率出现了明显的上升，1年期央行票据的收益率从年初的1.8%上升到目前的2.5%，一年期优质企业的短期融资券的收益率接近3%。短期利率的上升为新发的货币市场基金提供了良好的建仓时机。新发的基金没有历史包袱，可以立即享受利率上升带来的好处。

　　基金视野

　　在曲折中收获成果

　　目前投资者最关心的问题是市场未来的走向如何？关于这个问题我们看以从两个方面考察：

　　首先，从本轮股票市场的驱动因素看，

人民币升值、很低的估值水平、异常旺盛的资金供给，这些因素中除了估值水平有一定提高，其他都仍然存在。而市盈率等指标实际是投资者心理的动态反应，目前仍处在较为健康的水平。

　　其次，投资者选取时间周期和参照物的不同，答案也不同。短期看，上涨过多时必然会有一定震荡，但若市场是长期上涨，那任何回调都应该是买入的机会。

　　未来两到三年将是中国证券市场历史性的牛市机会，这是我们自去年以来一直坚持的判断，市场走势也正逐步验证这一观点。但在牛市的发展过程中，波动和震荡是不可避免的，我们建议投资者应该从长期角度出发，克服短线的贪婪和恐惧，抓住机会充分享受牛市的回报。

　　未来中国牛市最大的风险有两个：1、

中国经济的高速增长趋势发生变化；2、缺乏持续和具备创新精神的成长性企业。前者的风险我们认为非常小，而后者还需要观察，因为如果市场具备投资价值和创新精神的企业过少，股票市场在大量资金的追逐下，必然出现单纯资金市场的特征，从而导致牛市的夭折。

　　我们认为在未来的牛市中市场会出现更多的创新盈利模式，今年以来有色金属的趋势投资和巨大的赚钱效应为国内投资者打开了新的视野，未来银行股以及新出现的趋势是否会象海外其他新兴市场一样表现出色，是我们未来要重点研究的。

　　投资要点

　　●　投资理念

　　本基金奉行主动式投资管理，在价值分析的基础上，结合定性与定量分析，通过积极的投资策略，在严格的风险控制前提下，确保资产获得持续稳定的收益，为投资者实现资产保值增值。

　　●　投资目标

　　在力保基金资产安全和高流动性的基础上，追求稳定的高于业绩比较基准的回报。

　　●　投资范围

　　本基金主要投资于以下金融工具，包括：　现金；通知存款；　1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单；剩余期限在397天以内(含397天)的债券；期限在1年以内(含1年)的债券回购；期限在1年以内(含1年)的中央银行票据；短期融资券；　国证监会、中国人民银行认可并允许货币市场基金投资的其他具有良好流动性的货币市场工具。　

　　如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。　

　　●　业绩比较基准

　　综合考虑本基金的风险收益特性，业绩比较基准定为银行半年期定期存款利率(税后)(　目前半年定期存款利率为2.07%，税后收益率为1.656%)。　

　　当市场上出现更加合适的业绩基准时，基金管理人有权对业绩比较基准进行调整，并按届时有效的法律法规进行公告。　

　　●　投资策略

　　本基金基于市场价值分析，平衡投资组合的流动性和收益性，将以价值研究为导向，利用基本分析和数量化分析方法，通过对短期金融工具的积极投资，在控制风险和保证流动性的基础上，追求稳定的当期收益。　

　　本基金战略资产配置策略有：利率预期策略、估值策略、平均剩余期限控制策略以及现金流管理策略。本基金战术资产配置策略包括债券回购的套利策略、滚动配置策略和时机选择策略，短期债券的投资主要采用收益率曲线策略、收益率利差策略、一级市场参与策略和个券选择策略。