未来震荡行情精选基金 小盘和封闭式表现突出

　　记者 杨泰

　　上周五，指标股推动A股市场的反弹。沪市上涨家数达到782家，下跌家数只有44家。市场主流行业如金融、石化、房地产、航天军工、新能源等股票的涨幅均都在平均涨幅之上。一周以来净值损失严重的基金终于借助反弹在上周末迎来净值普涨，但已经出现分化。因此有基金业内人士认为，在面对未来震荡行情的时候，投资基金进入“精选阶段”。

　　由于目前市场热点正处于一个快速转换的阶段，因此基金需要面对投资组合的结构性调整，这将对基金下一阶段的业绩产生直接的影响。因此，对当前的基金投资者而言，选择合适的基金将成为今后收益高低的关键。从6月份的情况来看，小盘基金和封闭式基金的表现要好于其他品种。

　　小盘基金表现出色

　　据来自中信建投证券的基金研究报告显示，从偏股型基金的加权基金月度收益率来看，小盘基金业绩好于中盘基金和大盘基金；从今年以来的业绩来看，则是中盘基金业绩最好，小盘基金次之，两者都远高于大盘基金。从国际经验来看，在美国市场小盘基金的业绩也往往优于大盘基金。基金专家认为，中小盘基金由于在投资组合的优化和流动性方面好，加上资金利用率高等原因在投资上比大盘基金具备优势。

　　随着几只百亿基金的面世，关于什么是基金合理规模的讨论也越来越多。不少基金公司认为，巨型基金给基金公司的投资带来了新的课题，如何建仓、如何选股、如何投资以及如何面对巨额赎回都是目前需要深入研究的问题。不少基金也在发行期开始主动控制基金规模，为日后的投资留有余地。从这个角度看来，小盘基金在投资上更是容易发挥“船小好调头”的优势，在市场转折和震荡的环境下，优化结构、调整仓位，迅速适应市场变化。从上周基金净值增长率排名来看，宝盈鸿利(资讯 净值 论坛)(资讯 行情 论坛)收益、景顺资源、大成精选(资讯 净值 论坛)、富国天益(资讯 净值 论坛)价值等小盘基金的周净值增长率都在5%以上，超越基金平均水平。

　　封闭式基金迎来转机

　　在上半年的行情中，54只封闭式基金的表现不仅仅落后于大盘指数，还在与开放式基金的比较中明显落在下风，这很大程度上是由于在股票普涨的时候，封闭式基金由于受到20%投资债券的仓位限制，因此表现居弱。前一段时间，据中信证券(资讯 行情 论坛)基金研究小组的仓位测算，偏股型基金的股票仓位都在90%以上。在市场向好的环境下，投资风格比封闭式基金激进的开放式基金占据更为有利的位置。正在市场认为封闭式基金被边缘化的时候，封闭式基金却走出了一波独立行情。

　　随着华夏基金旗下基金兴业(资讯 行情 论坛)发布公告，决定于7月14日召开份额持有人大会，表决“封转开”议题，这标志着“封转开”正式破题。而在这之前种种迹象表明“封转开”行情早已提前启动。业内专家认为，虽然大盘暴跌拖累封闭基金进入调整期。随着基金兴业“封转开”正式启动，封闭式基金行情将重新启动。

　　中信建投研究员席晓峰表示，从海外“封转开”的经验来看，封闭式基金开展“封转开”的公告日、登记日和实施日前后这些日子是重要的行情发力点。在这几个行情发力点前后，折价率会大幅下降，直到实施“封转开”之后。但折价率始终不会消失，实施日之后仍然有2%-3%左右。

　　从上周封闭式基金涨幅来看，基金科翔(资讯 行情 论坛)、基金天华(资讯 行情 论坛)、基金兴华(资讯 行情 论坛)、基金普润(资讯 行情 论坛)的周增长率都在3%以上。