鹏华价值：把握相对价值优势 分享市场成长大宴

　　天相投资顾问有限公司金融工程部

　　——鹏华价值优势股票基金投资价值分析

　　目前市场上基金发行数量很多，许多投资者感觉对基金选择无从下手。基金行业“群雄竞起”，投资者应从公司、产品两层面甄选“真英雄”。正在热销的鹏华价值优势股票 型基金(LOF)值得关注。

　　随着基金公司之间的管理能力、资产规模差距的迅速拉大，高级基金管理人才和重要客户等基金行业稀缺资源正在向优质基金公司整合，单个基金产品的业绩表现越来越取决于基金管理公司的实力和优势。因此，在选择基金投资品种时不仅要注重产品自身的投资价值，还应该兼顾基金公司的整体实力水平。“选择基金公司和评价基金产品二者兼顾”将逐渐成为投资者选择基金产品的理想模式。

　　从公司层面来看，鹏华是我国首批成立的十家基金公司之一，有近八年基金管理经验，产品线较为完善。该公司拥有较为丰富的

股票基金管理经验，对其旗下积极股票投资基金的整体评价结果显示，该公司综合管理实力位处同业中上水平。

　　在产品选择上，投资者应坚持量体裁衣，注重审时度势。

　　由于我国市场是处于快速发展阶段的新兴市场，存在着较多的特有风险及结构调整中的机会。因此，在坚持价值投资理念的前提下，实际投资操作中可采取相对灵活的战术性调整，注重审时度势地把握本土市场的特有投资机会。在现阶段以

人民币升值、经济结构调整为线索的A股价值重估是较为重要的投资主题。目前正在发行的鹏华价值优势就是符合这种投资主题的基金产品。

　　鹏华价值优势的股票投资以“国内

资本市场国际接轨趋势下具备相对价值优势并兼具良好成长性”的上市公司股票为主。在具体操作中，该基金以相对估值分析方法为核心筛选、精选个股，主要分三步进行：首先，按照既有的研究流程和投资纪律进行行业配置和个股选择；其次，运用相对估值分析方法，进行广泛的估值比较，分析行业、个股的合理估值区间，深入发掘行业和个股层面由于具备相对价值优势而存在的投资机会；最后，基金经理以上述选择的公司作为投资线索以及权重调整的重要依据，并结合研究员的实地调研、财务分析等研究成果选择兼具价值优势与良好成长性的股票建立投资组合。

　　结合鹏华价值优势基金的产品设计特征，我们认为该基金有如下特点：拥有较为完善科学的实时风险控制系统；建立了一套较为完备的投资决策体系；特别是在经济全球化趋势下以相对估值方法选择上市公司，通过广泛的估值比较对A股进行估值调整。因此，该基金具有一定的特色投资理念，符合我们提出的基金投资品种选择模式。

　　鹏华价值优势基金的基金经理拟由鹏华中国50基金经理胡建平担任，他所管理的鹏华中国50基金业绩斐然，最近一年业绩总回报率高达91.7%，在69只同类基金中排名第13位，今年以来分红五次，向基金份额持有人每10份基金份额累计派发红利1.9元。

　　当然作为一只新基金产品，其投资运作情况还有待后续的实际验证。鹏华价值优势基金属于中高风险投资品种，更适合于追求较高投资回报、风险承受能力较强的投资者。