封转开启动封基应声飞扬 小盘基金涨幅显著领先

　　□上海证券 张瑾

　　在上周连续下挫后，本周基金市场开始企稳。虽然周一到周四股市继续探底，但基金市场顽强上攻，连续4天小幅攀升，周五随着股市展开反弹，基金市场大幅飙升。截至周五，沪深基金指数(资讯 行情 论坛)分别报收1168.79点和1062.32点，分别大涨了2.95%和4.08%，涨幅远超过同期上证指数(资讯 行情 论坛)的升幅。同时，在基金市场回升过程中，市 场心态较为稳定，成交量大幅减少，沪深两市一周累计成交22.7亿元，较上周减少近三分之二。

　　从盘中看，由于受到基金兴业(资讯 行情 论坛)、同智“封转开”试点消息的刺激，小盘基金多数都大幅上涨，涨幅远超过中大盘基金。除基金科瑞(资讯 行情 论坛)外，本周上涨幅度超过5%的基金全部为小盘基金，其中业绩优良的小盘基金更是受到追捧，“科系”三只小盘基金的平均涨幅已经超过了7%，而基金科汇(资讯 行情 论坛)更是以8.466%的涨幅名列封闭式基金首位。不过，中大盘基金虽整体涨幅落后，但本周上涨最少的基金却是小盘基金景业(资讯 行情 论坛)，仅上涨0.165%。

　　从基金重仓股来看，本周表现不一，整体上比较疲软。如基金重仓的龙头股中国石化(资讯 行情 论坛)、G长电(资讯 行情 论坛)、G宝钢(资讯 行情 论坛)、G联通在大盘的下跌过程中，没有起到稳定大盘的作用，相反中国石化还一度成为大盘下跌的主要动因，周五这种情况才有所好转。因此本周基金的强劲表现，并不是来自于基金基本面的支撑，这也是中大盘基金表现落后的一个原因。

　　以上情况可见，本周基金市场相对于股市的强劲表现完全是受小盘基金“封转开”试点的影响。从目前管理层对“封转开”的态度来看，“封转开”的主导思想是“自然到期、平稳转型”，因此“封转开”的机会和市场预期相符合，主要集中在将要到期的小盘基金上。从目前小盘基金的折价幅度来看，今年和明年1季度最早到期的3只基金的折价率都在10%以下，而明年到期的基金折价率平均仍在15%左右，后年到期的则更高一些。从折价率水平来看，明后年到期的小盘基金仍存在一定的投资机会，随着时间推移，折价率会逐渐减小。

　　虽然目前封转开的机会主要存在于小盘基金，但如果小盘基金“封转开”实施顺利的话，大盘基金也必将受益。目前中大盘基金的折价率整体超过了40%，从这一点上来看，本身就存在着巨大的投资价值，同时随着“封转开”的顺利实施，将提高封闭式基金市场的吸引力，中大盘基金的折价率有进一步减小的空间。