基金兴业启动封转开 封闭式基金套利空间有限

　　□晨报记者 曹西京

　　基金银丰持有人再次行动

　　“封基”套利空间已有限

　　基金“封转开”正式启动。昨天华夏基金公司公告，7月14日将召开基金兴业(资讯 行情 论坛)的份额持有人大会，表决该基金转型事项。这标志着沪深两市基金“封转开”将拉开序幕。记者昨日获悉，其他一些基金公司也已经在就旗下基金封转开与管理层和持有人进行沟通。

　　“封转开”的消息，使昨天两市封闭式基金再度一枝独秀。业内人士认为，在短期大盘调整时，封闭式基金可作为避险套利工具，但长线看，封闭式基金投资价值仍取决于其业绩。

　　首例“封转开”应无悬念

　　根据《基金法》，“封转开”需过四道关：由“10%持有人召集”、“50%持有人参会”、“参会2／3通过”以及证监会核准。这意味着只要持有33.33%以上份额的基金持有人表决通过，并经证监会核准，封闭式基金即可“变脸”。由于目前封闭式基金主要持有人为保险公司，在封闭式基金市价与单位净值高折价情况下，“封转开”有助于减少保险公司账面亏损，基金兴业“封转开”获持有人会议通过悬念不大。

　　根据公告，基金兴业转型目标是混合型开放式基金，以中小投资者为目标客户，持有人可通过“上证基金通”系统等申购赎回。基金将向上证所申请提前终止上市交易，6月14日起停牌直至持有人会议公告后复牌。为避免大规模赎回，基金兴业设计了“费率优惠和激励方案。”即对转型前持有人，自基金开放日起，持有满半年可获1%的基金份额补偿，满1年补偿1.5%，补偿由华夏基金公司提供。截至今年一季度末，华夏基金持有基金兴业2495万份，占总规模的5%。

　　同时，基金兴业还将对转型后短期赎回征收较高赎回费。如在今年11月14日到期前赎回，赎回费5%；转型后3个月内赎回，赎回费3%；满3个月不到6个月内2%；6-9个月1%，而普通开放式基金赎回费不过0.5%。

　　银丰持有人再次呼应

　　基金兴业“封转开”开始实施，也使其他封闭式基金看到了希望。昨日记者获悉，银河基金公司收到了旗下银丰基金一位持有人王源新写的信，希望召开银丰基金持有人大会，讨论“封转开”事宜。2003年，王源新曾力主基金银丰(资讯 行情 论坛)“封转开”但未获成功。

　　王源新对记者表示，基金兴业募集说明书中没有提出“封转开”也将转型，而基金银丰契约中明确提出，成立一年后将转开放式基金，却迟迟没有动静。其实包括很多保险公司在内的持有人十分希望“封转开”，因为基金银丰折价太大。截至6月9日，兴业基金的单位净值为1.0821元，本周二收盘价为1.017元，按上周五的净值计算，基金折价率约为6%。而基金银丰折价率高达35%，考虑到封转开成本，基金兴业转型套利空间不大，而基金银丰转型持有人受益更多。

　　王源新说，基金兴业运作水平较好，希望它转型成功规模扩大，为其他基金转型作出表率。在大盘盘整期，封闭式基金可以作为短期避险工具，若半年后有分红则折价率将更大。

　　长期投资业绩为本

　　由于折价率高企，去年底今年初，包括QFII在内的机构大举淘金封闭式基金，但由此，封闭式基金的折价率也开始走低，特别是一些到期日不远的基金(见附表)，有些明年将到期的基金，折价率仅在10%多一点，套利空间已经很有限。为此，今年二季度已有机构开始撤离封闭式基金。

　　一家专门投资基金的

理财产品基金经理对记者表示，今年第二季度该基金已经对部分折价率走低的封闭式基金开始轻仓。他认为，封闭式基金流动性不足，二级市场成交量有限，不利于大资金进出，且总体而言，封闭式基金管理水平低于开放式基金。公司更愿意持有那些管理水平高的基金，至于折价率则不是最重要的。

　　国泰君安仲黎明也认为，基金“封转开”是好事，短期内可投机折价率高的封闭式基金博取收益，但长期投资还要看基金业绩，单看折价率有失偏颇。