统一规则可能导致不公平 基金封转开不会一刀切

　　□本报记者 商文 周翀

　　随着华夏基金昨天正式发布公告，首个到期的封闭式基金——基金兴业(资讯 行情 论坛)“封转开”终于尘埃落定。然而，在被更多地赋予了“示范效应”和“带头作用”下，基金兴业“封转开”的启动，无疑又给市场提出了另一个疑问：“封转开”是否将成为所有封闭式基金到期的统一出路？

　　记者昨天了解到，监管部门很可能不会对基金“封转开”的具体操作出台统一规则。其原因主要是由于统一的规则可能会造成市场不公平的出现，使得一些投机者通过钻市场空子的方式，损害基金投资者利益。

　　有关人士表示，2004年出台的《证券投资基金法》对基金“封转开”的相关事项已经做出了明确规定，一切应当遵循《基金法》的规定来办。此前证监会有关人士曾透露，管理层不会对封闭式基金到期后的出路进行统一要求。

　　北京大学金融与证券研究中心主任、《证券投资基金法》起草工作小组副组长曹凤岐在接受记者采访时也表示，对于封闭式基金到期后的出路，监管部门不应该采取统一画线的做法，而应该根据每只基金的具体情况来进行处理，这样做对市场和投资者更加稳妥。

　　据介绍，当前之所以进行封闭式基金到期“封转开”的试点，主要从目前的市场情况来看，“封转开”能够快速消除封闭式基金的折价现象，更好地保护投资者利益。不过，对于其他到期的封闭式基金，还应进行各种各样的尝试，或许能够找到更好的解决办法。

　　据统计，截至2007年底，将陆续有20只封闭式基金面临到期后的出路问题。市场普遍担心，一旦集中到期的封闭式基金“封转开”，短时间内将对市场形成较大的风险与冲击。对此，有关人士表示，解决封闭式基金到期问题，重要的前提是要保证证券市场平稳发展。

　　华夏基金总经理助理张后奇在接受记者采访时表示，基金兴业之所以选择到期“封转开”，一方面是出于广大基金持有人的要求，另一方面可以妥善解决该产品的未来发展，有利于整个证券市场的稳定发展。

　　业内人士还认为，尽管“封转开”已经启动，但这并不意味着封闭式基金的发展已经走到了尽头。相比

开放式基金，尽管封闭式基金在流动性、管理人员约束等方面略逊一筹，但其有着规模固定，没有赎回压力，二级市场交易简便等诸多开放式基金所无法比拟的优点。在成熟的证券市场，封闭式基金应该有其一席之地。