股市债市双双大跌 明星配置型基金遭遇滑铁卢

　　上周，可比的66只配置型基金全部出现亏损，周净值损失率均值高达4.80%。除了刚成立的正处建仓期的基金品种外，多数配置型基金上周跌幅普遍较大。其中，最近新成立的汇丰晋信2016生命周期(540001)以-0.37%的周收益率损失最小，06年至今表现出色的明星品种之一的上投摩根中国优势基金(375010)在上周遭遇滑铁卢，周净值损失高达8.62%，处于跌幅榜第一。

　　股市方面，上证指数(资讯 行情 论坛)上周收盘1551.38点，较前一交易周大幅下跌7.07%，周三更是以单日下跌89点，跌幅5.33%的大阴棒，创下4年半来的最大单日跌幅。这也是导致上周配置型基金净值出现全线亏损的主要原因。

　　盘面显示，基金重仓股出现了多头弃守，乃至多翻空的格局，空头力量自去年末以来首次稳稳占据了绝对优势。从基金持仓排名前50名的重仓股来看，剔除停牌和走平的5家，在上周只有9家是上涨的，另有36家下跌。众多重仓股中，只有G天津港(资讯 行情 论坛)维持了一个两位数的涨幅，为重仓股上的多头挽回了一份"颜面"。但整体看来，基金重仓股成为主导此次行情暴跌的关键因素。

　　在IPO重新开闸及再融资的资金牵引下，股市内生的抗跌力正在下降。中工国际IPO首日，有大约2500亿资金加入摇新大军，市场资金面骤紧。而这还只是开始，随后有30多家公司列入IPO名单，正等待"入场"。周二中行传出将在6月9日审批发行最多100亿A股的消息，这成为空方打压市场最有利的武器。2001年中石化(资讯 行情 论坛)发行118亿A股曾冻结6400亿元的资金，此次中行的发行将可能冻结高达6000-10000亿元的资金。

　　债市方面，上周上证国债指数(资讯 行情 论坛)再次大幅下跌，收于109.56点，较前一周下挫0.364%；周成交金额出现了明显的放大，较前一周36亿的成交量放大5成，显示市场风险正在加速释放中，几个月来的横盘箱体整理可能即将打破。中石化首发的消息同样成为最主要的打压债市的因素之一，对于市场流动性收紧的担忧正充斥整个债券市场。央行一季度货币政策执行报告显示，国家将逐步调整前期通过拉低市场基准利率来减轻人民币升值的策略，流动性的趋紧将成为下一步操作的主要方向，债市投资者不安情绪愈发浓厚。

　　操作上，连续快跌之后，股市短期下跌空间已经比较有限，A股市场的基本面并没发生实质性转变，今年行情远未结束，本轮上涨来最大的调整就可能将逐步成为中长线投资者的建仓良机。债市方面虽然利空偏多，但由于年初来，配置型基金不断对其进行减持，所以对基金净值影响应该不大，建议逢低买入股票仓位7成左右的绩优配置型基金品种。

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