债市动态：短期利率上升带来机会

　　王容

    近期，受央行紧缩性政策预期的影响，债券市场呈现逐步下跌态势，博时稳定价值基金基金经理过钧表示，博时稳定价值基金在以绝对收益作为业绩基准进行投资时，基金投资策略在权衡风险和收益时更偏向于获取安全收益，以达到基金净值稳定增长的目标。同时，市场波动会带来投资机会，博时6号将在市场出现可能过激的反应中寻找机 会，以争取获得超额收益的机会。

　　今年以来，债券市场受多方面因素影响，压力加大：在固定资产投资的快速增长以及信贷大幅反弹的情况下，央行出台了提高贷款基准利率紧缩性政策；预计新股认购带来的资金快速流动将影响债市的稳定；国际原材料价格暴涨、粮价上涨预期增强等因素已经让CPI积累了很大的压力，而成品油的大幅涨价更超出市场意料，但近期债券市场并没有做出应有的反应，提醒投资者应该警惕可能来临的通胀等。

　　过钧表示，从收益率曲线来看，从3月份央行副行长吴晓灵发表讲话至5月底，上证国债收益率曲线平均上移了15基点，而作为短端风向标的1年央行票据利率则上升了近45基点，3年期以上债券收益率则变动10基点左右，收益率曲线呈现扁平化趋势。短期利率的上升为

货币市场基金以及短债基金提供了较为有利的投资机会。