封转开方案最迟7月出台 封闭基金价值再度凸显

　　本报记者 王子芳 北京报道

　　本周三，大盘突如其来的大幅下跌，掐断了封闭式基金刚刚启动的一轮行情。然而，在“封转开”基本明确、折价率创下历史新高以及业绩突出、分红预期良好等因素的推动下，封闭式基金有可能走出相对独立行情。尤其是在股票市场震荡加剧、形势不明朗的情况下，高折价的封闭式基金是相对安全的投资品种。

　　“封转开” 已无悬念

　　“基金兴业(资讯 行情 论坛)的‘封转开’方案已经得到了监管部门的通过，只差盖章公告了”，一名消息灵通人士透露。

　　从近期多数关于封闭式基金的研究报告中也可以看到，业内对此消息的态度多是肯定的。并且，随着基金兴业到期日(今年11月)的日益临近，业内人士揣测方案最迟也会在7月份出来。

　　种种迹象显示，封闭式基金到期转开已是板上钉钉的事。这一方面使折价交易的封闭式基金的绝对投资价值得到确认；另一方面也消除了投资者对“边缘化”管理、道德风险等问题的顾虑，因为只要封闭式基金未来可以转为

开放式基金，基金公司大概不会有厚此薄彼的想法。

　　高折价率的魅力

　　封闭式基金折价率过高早已不是什么新鲜事，但今年以来在“封转开”预期逐渐明确、基金净值表现强劲的大环境下，封闭式基金的折价率不降反升却是出人意料。

　　截至今年6月2日，54只封闭式基金的加权平均折价率高达41.33%，创下去年千点以来的新高。封闭式基金总净值为1184.91亿元，而总市值却只有695.19亿元，相差489亿元。

　　其中，25只2013年后到期的大盘封闭式基金的折价率均在40%以上，最高的是业绩表现一向突出的基金同德(资讯 行情 论坛)，达48.85%。“2007年之前(包括2007年)到期的中小盘基金整体剩余期限年平均收益率为26%左右”，资深基金研究人士胡立峰感叹道，“封闭式基金的绝对投资价值到了难以形容的程度。”

　　对于那些对资金安全性要求较高的投资者来说，可以买入折价率高的大盘基金并坚定持有。而对于市场上的短期资金来说，封闭式基金同样也具有吸引力。

　　首先，折价率创新高，使得封闭式基金补涨的需求十分强烈，毕竟成熟市场上最高的折价率也不会超过20%；其次，目前股票市场处于高位盘整阶段，且震荡幅度近日加大，资金供需等方面的问题给市场带来了很大的不确定性，而有高折价这一“防护垫”作保障的封闭式基金相对稳定、抗跌性较强，不失为一个“避风港”。

　　分红预期助推上涨行情

　　除了高折价率以外，分红预期的提升也将是封闭式基金新一轮行情继续开展的助燃剂。

　　今年以来，封闭式基金尽管略逊于开放式基金，但整体上还是跑赢大盘的，净值增长率在50%以上的基金也并不少。业绩的上涨使其分红能力得到提高。市场人士还认为，随着7月份的到来，封闭式基金进行年中分红的可能性较大。而且，此前已有基金对今年的收益进行了分红。

　　根据以往的经验，每一次分红潮都几乎伴随着封闭式基金的一轮行情。这是因为封闭式基金处于折价交易状态，如果基金价格不变，分红除权(净值和价格同时除权)会导致基金折价程度进一步加大。因此，为维持原有的折价水平不变，封闭式基金价格必然上涨，更何况目前折价率已经高得惊人了。