落潮时基金在想什么

　　基金认为，牛市不意味着“牛”不需要休息，概念性投资将接受严峻考验

　　更多的基金经理将引发资金退潮的原因指向了“新老划断”后如潮涌般的融资。周二投资者仍旧沉醉于牛市的幻想中，昨日才开始突然清醒

　　本报记者 刘瑛 发自上海

　　晓扬投资管理有限公司的杨骏在今年4月初总结多年投资经验时表示，全世界的投资方法和估值都是一致的，就是价值和成长。熊市来的时候，大家不看成长看价值，牛市来的时候，大家不看价值看成长。

　　而昨日上证指数5.33%的大幅度下跌，却把在这轮牛市中大幅上涨的具有成长概念的

股票打回原形。有色概念、新

能源概念、收购概念、注资概念连同其他约400只股票纷纷被挂在跌停板上。

　　交银施罗德基金对此表示，市场近期的表现已经趋于投机，亏损股和低价股在上周大幅上涨，投资者对价值创造的追求开始显得盲目和过度，虽然后续的资金推动仍可能使这个过程继续演绎，但是当资金如潮水般退却的时候，概念性的投资将承受严峻考验。

　　更多的基金经理则将引发资金退潮的原因指向了“新老划断”后如潮涌般的融资。周一晚，中国银行公布了招股说明书。为何周二市场没有下跌呢？华南地区一家基金公司人士表示，周二投资者仍旧沉醉于牛市的幻想中，昨日才突然清醒。

　　宝康灵活配置基金经理魏东表示，一方面，IPO已经开始，未来如中行这样的巨无霸很快也将出笼；另一方面，更加紧锣密鼓的是定向增发这一新式武器。虽然投资者已经开始对定向增发这一新生事物有一些初步认识，但市场显然对它的冲击力还没有完全感受到，定向增发一定将成为未来中国

证券市场最受上市公司欢迎、最快捷的“抽水”方式。

　　一家基金公司内部还统计，假定每家融资10亿元左右，就已经浮出水面要融资的公司所需资金来看，已经达到400亿~500亿元。从他们近期和上市公司交流的情况看，他们还肯定地判断，已经公告的再融资公司仅仅是冰山的一角。

　　天治基金投资部副总监张岗表示，新股发行、全流通限售时限临近等政策环境正在发生改变，这要求在保持对市场谨慎乐观的同时，对所投资的行业和公司更多给予细致考量。

　　他还表示，周边市场的震荡剧烈也是影响市场的重要因素之一。

　　不过在所有基金公司看来，市场的长期趋势仍然是十分乐观的。魏东表示，牛市不意味着“牛”不需要休息。