债市缩量下跌 债券型基金增持股票资产博收益

　　上周(0529～0602)，可比的13只债券型基金的平均周回报率为0.7738%，较前一周的0.0208%有明显程度的回升。13只债券型基金中，除一只基金品种收益持平外，其余12只全部实现正向收益。其中，富国天利(资讯 净值 论坛)增长债券(100018)以2.38%的周收益率拔得头筹，宝康债券(资讯 净值 论坛)(240003)以2.24%居第二。排名前列的债券型基金多为持有较多股票资产的基金品种，可见股市的涨跌对于债券型基金的收益状况亦有所影响。

　　上周，上证国债指数(资讯 行情 论坛)出现了较大幅度的下跌，周一开盘110.31点，周五收于109.96点，较前一周下跌0.29%。国债指数上周最高110.31点，最低109.93点，全周几乎收出一根实体较大的光头光脚阴线，中短线走势并不乐观。同时，周成交金额仅为36.06亿，维持了近三周来36亿左右的成交水平。但上周缩量下跌的意义与前两周截然不同，显示即使债市价格下降了一个台阶，外围资金入场的态度亦非常谨慎，同时，场内机构已经开始出现较大的筹码松动迹象。

　　值得注意的是，上周债市的债市跳水似乎显得相当突然。具体来看，前四个交易日还依然维持前几周连续高位横盘整体态势，然而周五的行情则是风云突变，早市平盘开盘后即一路下跌，连续击穿下方10日、20日、30日均线，尾盘略有反抽，但依然收于30日均线下方。周五单日跌幅亦达到0.25%，创下央行调高贷款基准利率以来最大单日跌幅。

　　公开市场业务方面，上周央行回笼货币1350亿，有1400亿元的票据和回购协议到期，总体实现净投放资金50亿元。但是票据的收益率继续走高，3个月央行票据的发行收益率为2.0966%，较上周再度上涨了4个基点。目前剩余期限15年左右的长期债到期收益率为3.5%左右，7年期国债收益率是3.27%，中长债的收益率水平较前几周明显上升，是上周债市的主要做空动力。

　　由于近期相继启动的新股IPO和A股再融资对资金面的抽离有一定的影响，尤其是对追求低风险资金套利资金的抽离作用会相当明显。所以，虽然近几周央行公开市场操作中都没有出现较大幅度的货币净回笼，但也没有出现较大幅度的净投放情况，其对于债市资金的挤占效果还是比较明显。

　　单日连续下穿多条均线支撑，显示场内机构的持筹心态已经急剧恶化，外围疲软的接盘使指数在较小的抛压下即出现大幅杀跌，预示这种趋势短期内不会轻易改变。故操作上，维持对于债券类基金的减持建议，待风险进一步释放之后再观察入场时机。

　　独家声明：

　　新浪编者注：本文为作者授权新浪网独家刊登之作品，所有媒体及网站不得转载，除非获得新浪网及作者本人书面授权并注明出处为新浪网。欲转载者请致电：(86-10)82628888转5173联系。本文观点纯属作者个人意见，与本网站立场无关。非常感谢广大网友对新浪财经频道的支持，欢迎赐稿与合作。