06年新基金发行情况分析：首发规模936.96亿元

　　聚源数据研究所 黄翔 邓海

　　随着行情的火爆，开放式基金发行迎来了一个高峰期。截至5月26日，共有32家基金发行。根据已公布数据显示，基金首发规模达到936.96亿元，是去年同期416.82亿元的2.24倍。2—5月，各月基金发行家数分别达5家、10家、9家和8家，平均每月发行8家，超过去年同期每月6家的发行水平。可见，年初基金发行市场的确十分热闹，那么年初基金发行还有何特征呢？聚源数据研究所通过分析后发现：

表1 2006年1～5月开放式基金发行情况
	股票型		债券型		货币型		保本型		合计
	家数	规模	家数	规模	家数	规模	家数	规模	家数	规模
2006年2月	3	81.49	0		2	129.43	0		5	210.92
2006年3月	6	114.08	3	207.78	0		1		10	321.86
2006年4月	6	149.28	0		3	118.28	0		9	267.56
2006年5月	6	184.18	1		3		0		10	184.18
合计	21	529.03	4	207.78	8	247.71	1	0	34	984.52

　　以股票为投资方向的基金发行占主导 其他类型基金发行情况各异

　　沪深股市走势强劲，沪综指涨幅超过40%，市场行情的好转对股票基金发行十分有利。32家已发行的基金中，以股票为投资方向的基金占了21家，其比例高达61.76%。从各月股票类基金发行情况看，2—5月股票基金发行家数均达到或超过当月基金发行家数60%。其中4月份股票类基金共发行了6家，占当月基金发行总家数的比例高达66.67%。这反应出基金公司的新产品投资方向的选择，在股市行情好转后发生了明显变化，以股票为投资方向的新基金成为发行的主流。

　　债券基金发行虽不及股票基金火爆，但是该类型基金不断进行产品创新，除了继续发行短期债基金外，还推出了创新金融产品——超短债基金。06年3月嘉实超短债基金成功发行，规模达到61.46亿元，受到市场广泛追捧；加上南方多利和友邦短债两家基金(不考虑目前尚在发行期的泰信短债)，债券基金发行规模已经达到了207.78亿元，占全部基金发行总规模的22.18%。而去年该类基金只有2家发行，规模160.37亿元。通过不断创新，债券基金04年以来的长期销售弱势得到了根本逆转。实践证明，债券基金在细分市场上做文章是比较成功的。

　　此外，货币型基金销售稳中有降。截至5月26日，货币基金共发行了6只，首发规模达到225.79亿元。但是，相比去年同期14家基金和325.94亿元的发行规模来说，已经明显减少。从各月发行情况看，最低的3月份甚至没有1家货币基金发行，最多的4月份也只有3家发行。而去年3月货币基金曾创出1月发行5家的纪录。由于今年股市行情较好，投资者更愿意购买股票型基金，不少基金公司都顺应行情，以股票为新产品的投资方向，估计去年货币基金扎堆发行的局面在后期也不会出现。

　　股票型基金首发规模创出新高 各基金公司发行状况差别巨大

　　06年股票型基金发行不断创出新高，其中广发优选发行规模达到184.18亿元，远远超过04年初发行的海富收益(资讯 净值 论坛)130.74亿元和中信经典(资讯 净值 论坛)121.49亿元的发行规模。

　　与04年初明显不同的是，投资者更愿意购买绩优基金，特别是广发、上投、银华和泰达荷银等基金公司管理、有良好示范效应的基金，更让投资者趋之若骛。5月份广发优选创出平均每天认购金额超过25亿元的新纪录，其总认购户数达也到29.62万户。相比之下，某些基金发行了1个多月认购金额也没达到10亿元，最小的基金首发规模甚至只有5.32亿元，认购人数也只有区区4000多户。基金发行热潮中投资者还是比较理智的，在经历了太多经验和教训后，只有绩优基金才对投资人具有真正的吸引力。

　　正是这种投资理念的影响，基金认购也呈现明显的“二八”现象，这无形中也给基金公司的管理层以巨大压力，基金公司必须切实提高业绩才能吸引投资者。

　　股票型基金将迎来建仓高峰 多数新基金年终业绩较为乐观

　　按现行相关规定，新基金建仓一般在成立后的3个月完成。06年股票型基金发行工作启动较晚，春节后才拉开序幕，这些新基金成立时间也相对较晚，其中最早的中银增长成立时间在3月17日。

　　目前已经成立的13家股票类基金中，4月份后成立的有10家之多，占76.93%，如果加上尚在发行和发行结束、尚未成立的8家基金，这一比例将会更高。

　　聚源数据研究所对建仓时间推算发现，06年6—8月可能是新基金建仓的一个高峰期。目前13家基金首发总规模达503.39亿元，加上尚在发行和发行结束、尚未成立的8家基金，后市这些基金入市资金量保守估计也在600亿元以上。目前股市处于调整阶段，基金吸呐筹码相对前期大涨时容易了许多。

　　近1年多来，股票发行工作一直处于停顿之中。近期，随着政策的落实到位，新股发行重新开闸。由于上市公司资金缺口巨大，下半年股票融资规模和数量都会出现较大飞跃。此时新基金更可凭借充裕的现金优势，利用政策的优惠，采用购买上市公司定向增发(如G综超(资讯 行情 论坛)增发模式)、网下配售和网上申购等多种方法，在新股申购和老股增发中大展拳脚。

　　新基金虽然没有赶上年初的大涨行情，但只要抓住目前的投资机会，在操作中不犯原则性、方向性的投资错误，多数基金能在年终能取得令人满意的收益。

　　操作策略

　　06年前发行的股票类基金，5月25日单位基金平均净值为1.339元。而新基金因为成立时间相对较晚和建仓不充分等原因，平均净值只有1.061元(已公布净值的9家基金平均值)。其中，基金单位净值在1.02元以下的共有5家，占55.56%，而湘银效率、国投核心和长信金利等基金单位净值还在面值以下。这些低净值的新基金，投资者可选择其中品牌优势明显的基金加以关注，在大盘调整到位后积极介入。同时，可继续参与新基金认购。更应特别应注意关注广发系、泰达荷银系、银华系和上投系等基金公司管理的股票类基金。

表2： 2006年1～5月已公布数据的开放式基金发行情况
基金 代码	基金名称	开放式基金首发规模(亿份)	基金 发行日期	基金 成立日期	基金有效认购户数(户)	开放式基金申购开放起始日	开放式基金赎回开放起始日	基金投资风格
270006	广发优选	184.1798	2006-05-08	2006-05-17	296219			股票型
519508	万家货币	2.4367	2006-04-19	2006-05-24	7569			现金型
340005	兴业货币	17.2959	2006-04-12	2006-04-27	3202	2006-05-16	2006-05-16	现金型
540001	汇丰晋信	29.2192	2006-04-10	2006-05-23	59258			股票型
373010	双息平衡	64.3574	2006-04-10	2006-04-26	114825			股票型
530002	建信货币	76.6062	2006-04-05	2006-04-25	93396			现金型
165501	信诚四季	30.0633	2006-04-05	2006-04-29	77865	2006-05-15		股票型
070009	嘉实短债	61.4626	2006-03-30	2006-04-26	37640	2006-05-15	2006-05-15	债券型
162207	湘银效率	43.3467	2006-03-30	2006-05-12	92452	2006-05-22		配置型
519994	长信金利	6.1326	2006-03-27	2006-04-30	6606	2006-05-22		股票型
161203	国投核心	26.5869	2006-03-16	2006-04-19	61517	2006-05-18		股票型
519519	友邦短债	56.5431	2006-03-15	2006-04-13	25981			债券型
160405	180ETF	10.7283	2006-03-09	2006-04-13	4570	2006-05-18	2006-05-18	股票型
160108	南方多利	89.7712	2006-03-06	2006-03-27	103129	2006-03-31	2006-03-31	债券型
200006	长城消费	9.1552	2006-03-06	2006-04-06	22095	2006-04-19		股票型
521300	大成300	18.1336	2006-03-02	2006-04-06	54473	2006-04-24	2006-04-24	股票型
519518	汇添富 货币	41.0492	2006-02-27	2006-03-23	15423			现金型
482002	工银货币	88.3990	2006-02-23	2006-03-20	137729	2006-03-24	2006-03-24	现金型
159901	深100ETF	51.5774	2006-02-21	2006-03-24	35503	2006-04-24	2006-04-24	股票型
163803	中银增长	24.5890	2006-02-13	2006-03-17	56179	2006-04-18	2006-05-16	股票型
163603	光大红利	5.3228	2006-02-09	2006-03-24	4061	2006-04-03	2006-05-22	股票型