上投阿尔法白马组合创非凡收益 回调市中独秀

　　上周，股市出现了近十个交易周来的首次回落，股票型基金净值亦随之下落，整体跌幅略小于指数跌幅。65只股票型基金中，只有上投摩根阿尔法股票型(377010)1只实现周正收益，实属不易。现在，我们就来点评一下该基金如何在回调市中能够独善其身。

　　上投摩根阿尔法股票型基金是上投摩根富林明基金管理有限公司旗下发行的第三只开放式基金，亦是首只股票型开放式基金。上投摩根阿尔法的成立日期是2005年10月11日， 和所有今年来业绩排名前列的基金模式相同，都是把握住了去年低位建仓的天时。该基金管理团队亦毫不手软，至2005年末将近一个半月的建仓期内，即把股票的投资仓位拉到了78%，这一数字在一季度末变成了86%。

　　从投资风格来看，上投摩根富林明基金管理有限公司旗下的基金大多表现出来的风格都比较鲜明，同时对于合同制定的投资策略也能一贯执行。上投摩根阿尔法股票型基金采用的是哑铃式投资技术(Barbell Approach)，即同步以"成长"与"价值"双重量化指标进行股票选择。在基于由下而上的择股流程中，精选个股，纪律执行，构造出相对均衡的不同风格类资产组合。同时结合公司质量、行业布局、风险因子等深入分析，对资产配置进行适度调整，努力控制投资组合的市场适应性，以求多空环境中都能创造超越业绩基准的主动管理回报。

　　从上投摩根阿尔法基金成立以来的股票组合来看，的确也是如该基金投资策略描述中所写的这样。该基金一季度的股票资产主要分布的行业为食品饮料、地产、金融、零售、石化、交通运输等行业，基本上把握住了本轮行情的热点，其中消费领域是该基金一直重点关注的行业。其前十大重仓股也都是白马股的典型组合，G招行(资讯 行情 论坛)、G振华(资讯 行情 论坛)、双汇发展(资讯 行情 论坛)、大商股份(资讯 行情 论坛)、G兰花(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、G万科(资讯 行情 论坛)A、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、金融街(资讯 行情 论坛)、星新材料(资讯 行情 论坛)分列前十。

　　然而，就是这些投资者耳熟能详的蓝筹品种却在平凡中创造了神奇。虽然该基金极少出现在股票型基金周回报排名前五，但稳健的增长同样可以成就长期的丰厚利润。目前上投摩根阿尔法的累计净值已经达到1.7654，其中今年以来的收益已经超过70%，几乎超越其基准业绩将近一倍。上周其第三大重仓股双汇发展(000895.sz)公布股改消息复牌，单周大涨29%是其净值能够依然保持稳定的主因。

　　虽然，上周上投摩根阿尔法能够在跌势中维持净值稳定的原因是不具备持续性的，但也正是该基金其他重仓蓝筹股稳定的配合才能够最终实现正向收益。选择白马蓝筹股最大的优势就是稳健上升，充分契合指数的涨落节奏，该基金能够运用蓝筹个股的合理组合，从而获得大大超过业绩基准的收益率，其投资管理能力值得推荐。

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