IPO和再融资日渐紧迫 新基金建仓演绎进行时

　　□ 本报记者 赵学毅

　　最近，随着上市公司全流通IPO第一单的诞生及再融资的日渐紧迫，市场资金压力也日益凸现，上证指数经历了上周的回调后开始继续上扬，与此同时，基金也出现同步调整、同步上扬，基金重仓股的调整力度之大更是惊人。自今年来新发基金中，其净值平稳调整，尽管一直保持前期的积极建仓，但建仓的股票已经有所选择。可以说，在市场资金压力下，新 发基金已为“迎新”做好了准备。

　　净值表现稳定

　　据上海财华信息统计显示，近4周的走势中，上证综指累计上涨13.91%，基金平均净值累计涨幅则为13.34%。统计的163只

开放式基金中，近4周平均净值增长率为12.88%，上周平均净值增长率为-1.78%。而从可比较的20只新发基金来看，上周平均净值增长率为-1.48%，近4周来可比的14只基金平均净值增长率为7.99%。由此可见，新发基金的净值比较稳定，其上涨和下滑的幅度均明显小于同类基金。

　　具体来看，东方精选混合、汇丰晋信生命周期、嘉实超短债三只新发基金的净值上周分别上涨1.46%、0.05%、0.03%，在上周市场普遍调整的背景下，显得十分出色。景顺资源、天治核心则是净值跌幅较深的基金，上周净值分别下滑3.78%和4.25%。而在近4周的净值比较中，除国投瑞银核心企业净值下滑外，其余新发基金的净值均为增长，其中东方精选混合净值近4周累计上涨27.89%，深100ETF、景顺资源、中银增长、180ETF、天治核心等基金净值近4周的累计涨幅也远超过了10%。也就是说，与开放式基金整体相比，新发基金净值普遍保持着稳定上涨，且有近三分之一的成员净值涨幅高于开放式基金净值整体的平均值。

　　建仓目标明确

　　自新的《交易规则》与《首次公开发行股票并上市管理办法》陆续公布以来，上证指数因而出现大幅震荡的走势。在这期间，基金重仓股股价振幅较大。在近三周的交易对比中我们发现，5月19日一周基金重仓股平均涨幅为3.87%，而上证指数同期涨幅为3.54%；而在上周，基金重仓股平均跌幅为4.17%，而上证指数同期跌幅为2.75%。可见基金重仓股上涨和调整的力度都超过上证指数。这期间，前期涨幅较小的基金重仓股后期整体表现突出，如盐湖钾肥、G恒升等为代表的化肥板块，以G宝钢(资讯 行情 论坛)、G武钢为首的钢铁板块等；而前期涨幅突出的部分个股下调幅度也较大，如小商品城、G万华(资讯 行情 论坛)等。G中信(资讯 行情 论坛)是前期表现突出的强势股，而上周出现了宽幅震荡的走势，5月19日一周的涨幅超过了20%，但在上周下跌了10.31个百分点。而另一权重指标股G长电(资讯 行情 论坛)也同样罕见地出现从涨停到跌停的一幕。

　　其实，上证指数上涨节奏的加快无疑也增加了新发基金的建仓难度。在众多买盘的推动下，新基金“应接不暇”，很难再像以前一样从容不迫地对理想品种进行建仓。而市场的持续上涨也使基金的发行规模较前期出现了大幅上涨，进一步使新基金的建仓难度加大。基金业内人士认为，市场也需要适度地改变上涨节奏，使得部分新基金可以快速入市。就目前来看，防御型股票有望重获新基金的青睐，新基金很有可能增持前期表现远远落后于大盘的“防御性”和部分“周期性”品种。

　　分析发现，在前期的上涨过程中，钢铁、电力等周期性股票及港口、高速、机场等防御性股票基本上处于机构仓位之中的“末端”位置，至今其板块累计涨幅还不及市场平均水平的一半，这些股票有可能成为继有色、食品饮料之后的新的市场热点，被新发基金作为重点增持的品种。今年2月21日公开发行的深100ET就是典型的一例，该基金目前持有G鞍钢2133.37万股，投资市值1.31亿元，占净值比例2.39%；持有G中兴(资讯 行情 论坛)851.78万股，投资市值2.38亿元，占净值比例4.35%。