股票基金净值随股指回落 上投阿尔法一只独秀

　　上周(0522～0526)，股市出现了近十个交易周来的首次回落，股票型基金净值亦随着股指震荡普遍回落，但整体跌幅略小于指数跌幅。65只股票型基金上周收益除1只为正外，其他64只均出现周净值下跌，周算术平均收益率为-2.12%，普跌态势明显。其中，上周唯一一只实现正向收益的是上投摩根阿尔法股票型(377010)，实属不易；跌幅最大的湘财荷银行业精选(162204)，周净值损失达到4.44%。

　　两市股指在经历周K线九连阳的单边上涨行情后，其上涨步伐终于在第十周，也就是上周嘎然止步。上证指数(资讯 行情 论坛)收盘1613.89，较前一交易周下挫2.75%，股指在周一冲击前期高点1678.60点未果后即出现快速回落。跌势中不断有抛盘涌出，但下方承接力度亦较强，显示多空双方出现明显分歧，日震幅亦明显增大。在周一至周三的多空争夺中，最终以空方小胜而告终，但显然其做空力量已经被明显削弱，周四、周五股指即出现缩量企稳小幅回升。

　　此次A股市场的全面回调是其连续上涨后回调压力增大的必然结果，但从诱导因素来说，新IPO重启快于市场预期及近几周全球股市、期市的全面下挫是其主要的导火索。

　　上周，

证监会正式宣布新IPO第一单被中工国际摘得，中小板率先发新股的传闻终于成为现实。这也意味着因

股权分置改革而暂停了一年多的IPO，重回A股市场。虽然市场对于IPO开闸早有预期，但在再融资重启不久即马不停蹄的推出新IPO显然还是打了市场一个措手不及，预期的明确使部分资金已经开始腾挪仓位，以参与新IPO来获得较低风险的利润。

　　由于目前股市正处于非常敏感之时刻，过去半年来累计的巨大涨幅，已使多空分歧逐渐升级，此时推出的IPO融资的挤出效应显然成为了空方借机打压指数的主要理由。

　　而始于前两周的全球股市下跌浪潮，最近愈演愈烈。源于欧美股市的下跌已经逐渐在全世界蔓延开来，已有分析师以全球"股灾"来形容此次全球股市大范围的暴跌。从波及程度来看，亚太市场成为此次下挫的重灾区，显示正有国际资金策略性地从近年来收益颇丰的新兴市场获利减仓出局。

　　相比之下，全球股灾对国内A股的影响似乎显得较为滞后。即便与A股较为密切的H股指数，从7300点位跌到目前的6600点一线，似乎也并未及时影响到A股的狂欢。节后股指一路上扬，5.19的到来亦使人们对于类似7年前的那波大行情充满了无限的期盼。然而，正可谓物极必反，短期透支上涨的A股在上周终于迎来了报复性下跌。继在23日大跌53点之后，24日上证指数再次剧烈振荡，下探13.63点，收报于1590.92点，恐慌性抛售开始弥漫市场。

　　就是以上两点成为了上周股指大幅震荡回落诱因，但这次连续快跌可能结束的比大多数投资者想象的都来得快。股指周四即在1540点至1550点区域获得较强的支撑，外盘的企稳反弹和获利盘的充分消化使多方重试上攻的信心。即使主力刻意打压指标股亦不能使指数再次下跌，周四、周五的

股票上涨家数均大大超过下跌家数，预示着下周股市将出现较有力度的止跌回升走势。

　　从股票型基金的操作角度而言，目前点位应是重新入场或者补仓的良机。当然，由于此次下跌使多方的做多能量亦须一个重新聚集的过程，而类似有色金属等近期波动较大的板块亦成为影响基金净值表现的不确定因素，故建议回避重仓持有该板块的基金品种。

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