调整中抗跌型基金露峥嵘 增持高折价封闭式基金

　　祁和忠

　　在经过连续九周的连续上升之后，上周沪深市场向下调整，上证综较前一周下跌2.75%。126只股票基金中，有5只上涨，121只下跌。湘财证券资深分析师曹朝龙认为，股市在短期内还将以震荡整理为主要运行特征，因此，投资开放式基金应采取稳健的平衡投资策略，以赎回为主，可将资金转向部分绩优基金公司新发的股票型基金品种，如交银施罗德稳健配 置、银华优质增长，对封闭式基金、特别是大盘基金进行积极增持。

　　净值普遍下降

　　曹朝龙研究发现，上周股票及混合型开放式基金的单位净值平均降幅达2.22%，其中，东方、华富、新世纪、天弘、天治、金鹰等弱势基金公司所管理的股票基金品种出现在基金净值降幅前列，一些强势品种，如上投摩根中国优势、汇添富精选、景顺长城内需增长、银华优选(资讯 净值 论坛)股票等以及近期净值快速上升的华夏、南方等所管理的股票型基金的单位净值也出现显著降幅。

　　全部开放式基金中，单位净值降幅最大的是东方龙(资讯 净值 论坛)混合，为-7.39%，而兴业趋势(资讯 净值 论坛)、嘉实债券(资讯 净值 论坛)、东方精选等基金的单位净值出现逆市增长，其中，兴业趋势的单位净值增幅达2.75%。

　　关注抗跌型品种

　　虽然股指上周五出现企稳态势，然而，总体来看，IPO重启及有色金属等的市场走势仍将制约股市的运行，因此，在下一阶段投资中，投资者宜适当增持抗跌型强的基金，避免跟随股市坐“过山车”。

　　德盛安心(资讯 净值 论坛)成长基金上周净值增长1.22%。该基金是绝对收益型基金的代表，由于股票持仓比重较低，在股市大涨时，该基金表现落后，但在股市下跌时，其优势就开始显现出来。

　　除绝对收益型基金具有较强的抗跌性外，海富通等绩优基金公司所管理的基金表现也比较稳定。海富通股票、海富通精选、海富通收益增长等3只基金上周的净值增长率分别为-1.36%、-1.00%、-1.27%，均远远小于大盘。

　　增持高折价基金

　　曹朝龙表示，上周54只封闭式基金的平均单位净值降幅为1.79%，基金净值降幅相对较小。与股市运行相对应，封闭式基金市场也出现大幅震荡下调走势，然而，随着股市上周五的企稳上升，封闭式基金市场、特别是大盘基金出现强劲反弹态势。全周，54只封闭式基金的市价平均跌幅为2.38%，其中强势品种，如基金久嘉(资讯 行情 论坛)、基金科翔(资讯 行情 论坛)、基金兴华、基金汉博(资讯 行情 论坛)等的市价跌幅显著，而进行现金分红的基金银丰(资讯 行情 论坛)出现大幅贴权走势，近期大幅上涨的基金开元(资讯 行情 论坛)也出现在基金跌幅的前列。

　　从走势看，中、小盘改制基金走势相对稳定，其中，基金裕华、基金裕元、基金景博(资讯 行情 论坛)三只基金逆市上涨，涨幅分别为3.30%、0.79%和0.31%，而大盘基金中折价幅度居前的基金泰和(资讯 行情 论坛)和基金兴和(资讯 行情 论坛)也分别出现1.02%和0.57%的涨幅。由于基金市价跌幅大于基金净值降幅，封闭式基金的市场交易折价幅度继续扩大。

　　截至5月26日，54只封闭式基金的加权平均折价率为39.44%，其中，基金同盛(资讯 行情 论坛)、基金丰和的折价率在47%以上。

　　基金减持有色金属股

　　上周，G中金(资讯 行情 论坛)下跌28%，重仓该股的多只基金净值受到拖累。曾经令很多基金赚得盆满钵满的有色金属股，终于开始暴露出其凶残的一面。据统计，除G中金外，G宝钛(资讯 行情 论坛)、G鲁黄金(资讯 行情 论坛)、G包铝(资讯 行情 论坛)、G锡业(资讯 行情 论坛)等也都成为烫手山芋，周跌幅介于13%至15%之间。

　　有色金属股的下跌，主要与有色金属价格经过疯狂上涨后，将不可避免地步入漫长熊市有关。作为一种典型的周期性行业，有色金属股已达到行业周期性的顶点。包括巴菲特在内的海外专业人士都曾警告，有色金属存在前所未有的泡沫。因此，前期因商品价格上涨而收益的有色金属股，将因商品价格下跌而遭损，其高增长率难以维持。

　　值得注意的是，有色金属类上市企业已趁行业性高点启动再融资计划。G中金最近公告称，将定向发行6000万股，发行对象为控股股东及其控制的企业、基金公司、

证券公司、信托投资公司、财务公司、保险公司、QFII及其他机构投资者等不超过10名的特定投资者。

　　此前，G宝钛已决定定向增发2600万股，G锡业决定向中银投资定向发行不超过5亿元股票。在5月9日G宝钛公告增发计划时，该公司股价以连续涨停回应，显示在牛市氛围中市场已几乎将任何消息当作利多来炒。

　　市场如此之高的做多热情无疑是上市公司所热切期望的，但对于投资者包括手握数千亿元资金的基金等机构投资者来说，无论是增发还是首发(IPO)都将逐渐消耗其资金。有色金属股上周的下跌说明，基金在赚了大钱之后，需要设法获利了结，否则很可能把赚到的钱再吐回去。

　　在今年一季报中，不少基金都对没有能重仓有色金属股而后悔，估计到公布中报或年报时，将会有基金因不能及时出货而捶胸顿足。