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随着资金申购新发行股票实施办法的出台，新IPO第一单也浮出水面。从市场影响看，不少资金有转入新股申购的迹象，因此在连续九连阳后上周也首次出现阴线走势，周跌幅为2.75%。在统计的88只基金重仓股中，周跌幅2.81%，换手率16.19%。其中上涨的有22只，涨幅超过5%的仅有12只，主要以G中集、G上港(资讯 行情 论坛)、G铁龙为首的运输物流板块；下跌的有65只，跌幅5%以上的有33只， 主要以G鲁黄金(资讯 行情 论坛)、G铜都为代表的有色金属和以G张裕(资讯 行情 论坛)、G汾酒为首的酒类等前期涨幅突出的重仓板块。
基金净值方面，在统计的161只开放式基金中，平均净值下跌1.80%，上投摩根中国优势等前期强势基金跌幅居前。
从上周基金重仓股的表现来看，近阶段走强的有色金属、酒类、新能源等板块出现连续调整，一方面与国际期货市场有色金属现货价格的大幅波动有关；另一方面由于在这类板块中收益丰厚，部分基金获利回吐，并借机调整仓位。
与之对应的是，本轮行情中最先走强、最早调整的金融、地产板块出现企稳的迹象。此外，钢铁、电力、交通运输类个股中一些前期涨幅滞后的也出现一定程度的补涨。从基金重仓板块的轮动特征以及市场冲高回落的走势来看，部分基金在抛售前期涨幅过大、估值过高的强势个股的同时，也在吸纳涨幅偏小的周期行业类个股。相对有色金属、新能源等强势板块而言，钢铁、电力等传统行业虽然受到能源涨价、宏观调控等方面的影响，业绩相对没有爆发性增长的潜力，但普遍较为稳定。
在强势板块提前透支未来业绩的情形下，相对于钢铁股、电力股10倍左右的市盈率，这部分周期类个股的估值优势明显体现出来。因此，在市场回调的过程中，部分基金将投资目标锁定这部分个股，既可在大盘下跌过程中规避市场风险，又可在个股补涨过程中获得收益，从而最大限度地提高资金使用效率，给投资者带来超额收益。
长江证券 毛利
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