政策紧缩趋势不改 货币市场基金收益率略有回调

　　上周，央行的紧缩货币政策得以延续，货币市场基金收益率在保持了连续三周的上升后，出现小幅回调，平均7日年化收益率由前一周的1.916571%微降至1.895174%。

　　5月19日，可比36只基金中，年化收益率超过2%的由5月12日的9只下降到7只，昔日王者-大成货币市场B表现依然出色，以2.181%的7日年化收益率再次夺魁，博时现金收益、银华货币B表现稳定，尾随其后，7日年化收益率均超过2%；新成立的兴业货币基金、建信货币基 金以及一直表现差强人意的上投摩根货币基金表现落后，位于榜尾。

　　从中国

人民银行近期公布的金融数据来看，2006年4月末，信贷依旧猛增。广义货币M2余额31.37万亿元，同比增长18.9%，增幅比去年同期高4.8个百分点；狭义货币M1余额10.64万亿元，同比增长12.5%。4月份新增人民币贷款3172亿元，同比多增1750亿元，创历史同期最高水平。

　　4月数据加大了央行在货币市场回收流动性的决心。从央行上周公开市场操作来看，5月17日发行了1000亿元的定向票据，5月16日及5月17日发行的两期一年期央票参考利率分别为2.2704%与2.1138%，利率有明显提升趋势；3个月期升至2.0156%，较前期持平。因此，2RICH研究部认为，货币政策保持紧缩短期内掉头的可能性不大，紧缩是其主基调，从而

货币市场基金收益率回调后可能再攀近期新高。

　　从交易所二级市场的情况来看，5月19日，上证国债指数收于110.22点，较5月12日微幅上涨0.04点，指数保持了稳步上扬，一扫4月来市场对货币紧缩政策的担忧。可见，尽管货币政策紧缩趋势明显，但是资金面的宽裕依旧支撑着债市。

　　一般来说，投资货币市场基金风险很小，年收益率只要高出同期税后定存收益，而流动性高于同期银行存款的话，就值得投资。投资货币市场基金应该是追求资产的高流动性以及保值，维持上周的投资建议：选择基金品牌好、历史收益率高、投资方便的基金品种，比如汇添富货币、大成货币B、银华货币B、交银货币等。