二三线基金绩效短期井喷 指数基金整体表现最优

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　上周，股票市场行情在经历了剧烈的振荡之后终于在1600点上方站稳了脚跟。周末，沪市综指收于1659.54点，周涨幅为3.54%；上证50指数收于1096.2点，周涨幅为4.31%；深市综指收于410.79点，周涨幅为5.4%；深证100指数收于1449.06点，周涨幅为7.33%。股票市场整体振幅上涨的行情走势，继续为以股票市场为主要投资方向的基金提供了较好的获取收 益的基础。上证国债指数、企债指数分别报收于110.2点和119.86点，国债指数微涨0.03%，企债指数小跌0.13%。债市的总体走势平稳。

　　总体来看，易方达、金鹰、国联、融通、招商、南方、诺安、博时等公司旗下基金上周的绩效情况较好。各类型基金的详细绩效表现情况如下。

　　一、股票型基金

　　股票型基金上周的平均周净值增长率为3.64%，全体基金的净值增长，总体绩效情况良好。德盛精选、诺安股票的绩效表现领先，周净值增长率分别为10.42%和7.88%；其它周净值增长率较多的基金还有长信银利(资讯 净值 论坛)、南方高增(资讯 净值 论坛)长、招商优质、万家公用、申万巴黎新动力(资讯 净值 论坛)等。上述基金当中有不少是二线、三线基金。

　　二、偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均周净值增长率为3.64%，总体绩效情况与股票型基金一致，但是，此类基金中有1只基金的净值折损。周绩效表现领先的基金有东方精选、招商先锋(资讯 净值 论坛)、国联优质，周净值增长率分别为10.44%、7.86%和7.29%，其它绩效表现较好的基金还有华夏大盘(资讯 净值 论坛)、金鹰成份、南方稳健(资讯 净值 论坛)、国投瑞银景气、国联分红(资讯 净值 论坛)、金鹰中小盘、嘉实服务(资讯 净值 论坛)等。国联、金鹰两公司旗下的基金整体绩效表现领先。其中，金鹰基金管理公司投资业绩表现突出的原因，主要是两只基金持有的重仓股因为复牌而出现大幅上涨以及其他重仓股有良好表现，金鹰成份股优选重仓持有的南宁糖业变G后大幅上涨和另一重仓股复牌后上涨近40%，金鹰中小盘精选重仓持有的航天长峰变G后大幅上涨和另一重仓股复本周上涨超过40%。

　　三、股债平衡型基金

　　股债平衡型基金上周的周平均净值增长率为3.34%，全体基金的净值增长，总体绩效表现情况良好。易方达平稳、银河银泰(资讯 净值 论坛)、德盛安心(资讯 净值 论坛)分别以5.98%、5.88%和5.24%绩效领先。从长期绩效表现来看，易方达平稳是一只名副其实的具有“平稳增长”绩效特征的基金。

　　上述三类基金均为以股票市场为主要投资对象的、具有明确主动型投资风格的基金。这三大类基金的绩效表现近期有一个较为显著的特征，即多数今年以来绩效表现一般的基金，其周净值增长率有幅度不同的“井喷”现象发生。出现这种情况的原因有两个方面，第一，上周的股票市场行情振荡幅度很大，许多前期涨势强劲的主流投资品种出现了回调，因此多数前期绩效表现领先的一线基金净值增长幅度有限。第二，由于股改的进行，以及部分股票在市场暴涨之后的复牌，恢复交易之后的价格在短期内多有相对强劲的上涨或补涨现象，表现在以周为统计时间段的数据上，就使得部分二、三线基金的绩效表现突然闪光。

　　这其实也在给市场提了一个醒：千万不要被前期的胜利、或短期的收获冲昏了头脑，尤其是在股票市场行情上涨到了一定的高度之后，在很多基金的股票投资仓位一直保持在贴近上限的状态之下，在很多基金对于少数牛股集中高比例持有的情况之下，风险控制意识千万不能够淡化，

　　四、指数型基金

　　指数型基金上周的平均周净值增长率为4.93%，全体基金的净值全部增长，总体绩效表现好于股票型基金、偏股型基金、股债平衡型基金这些以股票市场为主要投资对象的基金，周净值增长率领先的基金有易方达深证100ETF、融通深证100等，周净值增长率分别为6.95%和6.03%，其它净值增长率较高的基金还有博时裕富(资讯 净值 论坛)A200、华安中国A股等。总体来看，具有完全被动型投资风格的指数型基金绩效表现情况较好，这种情况说明，在基础市场行情为振荡盘升、热点不断切换的背景之下，具有完全被动型投资风格的指数型基金具有相对显著的绩效优势。

　　五、债券型基金

　　债券型基金上周的平均周净值增长率为0.85%，总体绩效情况好于基础市场。此类基金上周有两个现象值得关注：第一，出现了周净值增长率很高的基金，典型的代表是嘉实债券(资讯 净值 论坛)，周净值增长率为8.95%，连绝大部分以股票市场为主要投资对象的基金也难以望其项背，净值如此这般高增长，估计与其高比例持有的某只可转债复牌后大涨有关。第二，有一只按C类方式收费的债券型基金的周净值增长率为负值，这是上周仅有的两只让投资者没有收获的基金之一。这种情况说明，相关基金仅仅依靠玩弄一些收费方面的小把戏，是不可能真正给投资者带来实惠的，而传统的债券型基金也难以依靠这种治标不治本的方式摆脱困境。

　　六、货币市场基金

　　上周末，货币市场基金的总体绩效表现情况继续良好，27只基金的七日年化收益率指标超过银行定期一年存款的税后收益，即它们共同的业绩基准，仍然不失为较好的现金管理工具本色，整体业绩回报情况较好，其中，七日年化收益率指标超过2%的基金有5只，即博时现金(资讯 净值 论坛)、长城货币(资讯 净值 论坛)、湘财荷银货币、融通易支付、长信利息(资讯 净值 论坛)。上述基金中，博时现金今年以来的总体收益情况领先。货币市场基金以其风险极低、收益稳定的特性，正在逐渐被市场所认识，是每一位理性的投资者都应该密切关注的投资品种，适合大家将其或作为规避风险的有效工具之一，或作为个人

理财产品中重要的配置品种之一，尤其是在目前股票市场行情上涨过快，蕴含的风险正在日渐增大的市场背景情况之下。