银华优质增长：公司实力强劲 分享经济高成长

　　中信证券 胡浩

　　银华优质增长基金为银华基金管理公司发行的第6只开放式基金，是一只定位于中高风险、追求长期较快增值的股票型基金。从强劲的公司实力和优秀的过往业绩来看，相信该基金将具备较好的长期运作能力。

　　公司实力强劲

　　银华基金管理公司成立于2001年5月28日，至今管理资产规模超过100亿元。旗下共管理1只封闭式基金和5只开放式基金，分别是基金天华(资讯 行情 论坛)、银华优势(资讯 净值 论坛)、银华保本(资讯 净值 论坛)、银华道琼斯88、银华优选(资讯 净值 论坛)、银华货币(资讯 净值 论坛)等，覆盖股票型、货币型和保本型等多个类型。

　　通过5年的锤炼和积累，银华基金公司建立起一只高水平的投资团队，由石松鹰、陈秀峰、蒋伯龙、许翔等组成的投资决策委员会战斗力较强。从过去5年来看，银华基金公司展现出较强的长期运作能力，旗下基金整体业绩突出。今年以来，银华优选、银华道琼斯88和银华优势分别实现65.12%、56.27%和41.73%的净值收益，挣钱效应非常明显。

　　锁定优质增长性企业

　　银华优质增长秉承“优质增长是超额收益的实质性驱动力”的投资理念。

　　目前，我国经济正处于城镇化进程加快、居民消费结构升级、经济全球化和工业化推动的产业结构升级的过程中。在宏观经济长期增长的大背景下，优势企业将从中获益并得到快速增长。将投资对象锁定为具有“优质增长性”的上市公司，可以分享

中国经济成长带来的巨大投资机会。

　　该基金引入“企业生命周期”和“同宏观经济的联动”两个指标，将企业增长划分为以下五种类型：超常增长/反转类、增长-稳定类、增长-周期类、成熟-周期类、成熟-防御类。其中，前四类增长方式或者增长阶段，是能够形成

股票价格的实际上升动力。

　　银华优质增长的选股思路清晰。先是甄选出那些具备“优质增长性”的上市公司，然后遵循“基本面—>估值->市场预期”的分析逻辑，依次分析基本面、估值和市场预期，给予相应股票以不同的投资评级，形成基金的基础股票池。基金经理将以此为基础，根据分散化原则和风险管理要求，构建相应的投资组合。

　　此外还值得关注的是，该基金采取国际通行的风险管理方法对风险进行识别、测量和控制，利用Barra多因子模型优化投资组合，以将投资风险降低到最低程度，这是股票型基金追求高收益的守护神。