牛市已来不是妄言 股市有金不易执不如买基金

　　眼睁睁看着别人的钱包很轻松地鼓起来——我受不了啦！

　　新快报 记者 吴谭

　　记者日前从某个投资小圈子里听到一个事情，一位私募基金经理感叹“人心不古”，原来前两年他以4%的保底收益承诺就可以轻松吸收到几个亿的资金，但今年行情转好后，4% 的收益率失去吸引力了。3月份的时候他想推一个新的项目，“狠心将保底收益提高到5%”，还是没有人愿意跟进——“这帮人的胃口太大了，说要30%的收益才肯加入，有些甚至要的更高。想来捡金子的人真不少，中国证券登记公司的日新开户数据连续二十多天都在两万户左右，“五一”长假后更是一度出现日开户三万户的多年罕见盛况。

　　赚大钱的故事，振聋发聩

　　今年以来证券市场处处“金光闪闪”，一朝暴富的故事不在少数，在证券营业部里几乎天天可以听到。

　　A、大户。比如东莞的连先生去年底以7元左右的价格买了一百万股振华港机(资讯 行情 论坛)(600320)后一直持有到现在，由于公司股改他持有的股份增加至125万股，按5月11日的收盘价18.25元计算，他现在的市值是2281.25万元，净赚了2倍多(约1500万元)。由于振华港机手握大量定单，业绩有望继续增长，所以连生还不打算卖掉这只股票。

　　又比如，粤北一超级大户去年年底开始跟着几家机构专做股改概念股，先后“撞上”几只大牛股———中科三环(资讯 行情 论坛)(000970)、南山股份(600219)等，这些股票股改后都出现大幅飙升，该大户在每只股票上获利都超过100%。

　　还有些普通股民大胆博进热点个股，也赚了个盆满钵满。

　　B、散户。今年2月份某商学院正在读大四的周同学带着从父亲那里借的5万元和过年时得到的红包一万多元杀进股市，两个多月，买卖了十多只股票，主要是与国际期货市场连动的金属股票，几乎每只股票都赚到了钱，高的收益率达到30%。

　　“还是太浮躁，进出太频繁，如果一直持有可能赚得还要多。”据营业部的工作人员介绍，因为这段时间要忙着论文的事情，周同学来营业部的时间少多了，不过，他现在拿着的两只股票都是强势个股，一只是南宁糖业(资讯 行情 论坛)(000911)，3月底10元左右的价格追进的，现在股价已涨到15元多，而公司还没有股改，应该还有戏；另一只是G晨鸣(000488)，在4.5元的价格追进，现在该股还处于行情刚启动阶段，估计也会带来一定收益。

　　泡沫？过热？正常？

　　100倍的市盈率意味着什么？意味着要100年才收回投资！

　　几天在营业部转下来，满耳朵都是这种赚大钱、赚快钱的故事，太劲爆了，听得小记我简直无心工作，也想投身股市赚它一笔。不过，证券公司的人提醒我说，有些股票的确值得投资，但现在市场已经有些过热了，好股票在涨，那些公司业绩一般也没有多少成长性的股票也在涨，特别是一些超级牛股已经出现了泡沫，把好几年的未来成长空间都透支了。比如G航天(资讯 行情 论坛)(600151)，该股在过去10个交易日内7次收盘封住涨停，从6.52元飙升至16.24元，涨幅近150%，而该股去年7月份最低才2.42元，如果那时就买进并持有，考虑到股改对价因素，现在已经赚了近900%。资料显示，G航天去年每股收益为0.138元，今年一季度的每股收益只有0.042元，也就是说该股的静态市盈率已经超过100倍。

　　100倍的市盈率意味着什么？意味着要100年才收回投资！

　　然而也有分析人士认为，在目前的行情下，过度纠缠于市盈率指标没有意义，“市场有点投机气氛是正常的。”

　　“重估”撑起的行情能走多远

　　“这不是基于基本面的重估，而是一种危险的重估！”

　　据了解，本轮行情的启动的一个重要原因就是估值的变化。

　　在股权分置改革启动、人民币升值等因素影响下，机构人士对不少内地上市公司的看法发生了改变，再加上原油价格上涨、贵金属价格飞升、政府提出新型经济发展思路等，相当一批股票获得了机构的重新认识，正是这些股票成为去年底开始启动的这波行情的主力军。

　　而对这种基于“重估”的炒作，包括中金公司的首席经济学家哈继铭博士在内的一些研究人士已经提出警示：中国目前股市的上涨主要还是依赖资金面推动和经济过热，单纯依靠这一点是不可能持续的。哈继铭明确指出，近期非资源行业利润率和利润增速持续下降，显示实体经济投资动力在降低，房地产又受到政府调控，钱没有地方走，只好往股市上走了——这不是基于基本面的重估，而是一种危险的重估———应该防止资产价格的危险重估。

　　A.上市公司

　　整体业绩情形不乐观

　　有关统计也显示，2005年在深交所上市的公司年报亏损家数增加了25%。今年一季度的有关统计虽然还没有出来，但情形不容乐观，一季度每股收益在几分钱的公司占了一半左右，还有多家公司预计上半年业绩下降幅度同比将超过50%以上，还有些多家公司已经预亏。

　　对上市公司整体基本面未有改观的事实，不少看多也做多的机构人士并未否认，但他们指出，正是由于部分公司基本面不佳，所以现在的上涨表现为一种结构性的上涨——好的公司股价持续攀升，而基本面不如人意的公司比如一些ST公司在股指上涨超过30%的大环境下依然出现了下跌，甚至创出了新低。

　　B.连续跟踪评估

　　上市公司增长情况

　　对一些公司股价连创新高是否已脱离基本面这一点，有机构人士表示，我们对公司的估值是不断变化的，一些股票我们去年认为它们的业绩有30%的增长，我们给出一个估值；但继续跟踪调研的结果是它们今年、明年将有更大的增长，所以估值也相应提高。“我们持有的一些股票现在已经上涨了50%，甚至翻番，但按照估值水平，它们现在的股价依然在合理区域。”C.“中国A股市场已经迎来牛市并非妄言”

　　对于目前已显灼热的行情还能走多远，多家看好今年股市的机构人士都不愿意去预测，“很难说整体的行情会怎样演变，但一些我们已经持有的股票仍值得看好，而且我们备选股票池中也不乏有增长潜力的股票。考虑到重启IPO带来的新鲜血液，我们认为，中国A股市场已经迎来牛市不是妄言。”

　　点样入市拣金——“我‘做’不过股票基金！”

　　大盘上涨了30%，但相当数量的股民还没有解套

　　值得注意的是，牛市中也并非每只股票都会上涨，很可能你看见的都是闪闪发光的金子，拿到手的却是块普通石头，连玻璃都不如；而一些“玻璃”股票靠着会反光也能在牛市里带来可观的投机收益。某证券营业部的客户经理告诉记者，今年以来大盘上涨了30%，但相当数量的股民还没有解套，还有些股民今年以来的投资业绩甚至是亏损。

　　但眼睁睁地看着别人的钱包很轻松地鼓起来，不少人一定像小记一样按捺不住，可是又有很多担心，一是现在市场已经涨得很高了，万一进去的时候市场下跌怎么办？二是既然是结构性上涨，那如何才能抓住那些有上涨可能的股票，远离那些有问题的不涨反跌的股票呢？

　　证券公司的人士给了记者一个建议，买只股票型基金就可在一定程度上分享牛市成果。“这次涨幅很大的股票很多都是基金、QFII等持有的，股票型基金近几个月净值上涨30%以上的比比皆是，显示出基金的选股能力的确很强。一些前两年在1700多点建仓的基金现在都赚了20%～30%，而同期进入股市的不少股民还被套着。”该人士坦言，自己从事证券行业已有十多年，但现在不得不承认做不过基金。“当然，买基金很难让你一夜暴富，不过也不会出现太大亏损，市场在接近1000点的时候，很多基金也只亏了10%～20%左右，所以买基金也是相对安全的选择。”