工银瑞信股票重点布局金融和零售业 后市可期

　　上一交易周，随着股市继续大幅上攻，股票型基金纷纷表现活跃，63只股票型基金全部获得正的周回报，其中，银行系的股票型基金，工银瑞信核心价值(481001)以8.55%的良好业绩排名第一。虽然去年下半年以来，该基金仅是排名中游，业绩平平，但经过上一交易周的净值上涨，其最新单位净值已达1.3732元，逐渐接近业绩最佳的基金之列。

　　工银瑞信核心价值基金是国内第一只由银行设立的合资基金管理公司——工银瑞信基 金管理公司募集的基金。借助于工行庞大的销售渠道，该基金在募集期间净认购金额达到了43.45亿元人民币，创05年国内同类型基金的最大募集金额。该基金希望借助于中国经济持续增长、资本市场基本面改善、价值投资理念深入人心等背景因素吸引众多对中国股市长期发展有信心的投资者，主要投资于经营稳健、具有核心竞争优势、价值被低估的大中型上市公司，以实现基金资产长期稳定增值为投资目标，

　　通过对于该只基金一季度季报的分析，最明显的一个转变是明显地增加了股票持仓的比例，而减持了债券的投资比重。该基金05年末的股票投资比例和债券投资比例分别为55.26%和33.42%，而这两个数字到今年一季度末已经变成78.73%和10.85%，显然相对于债市，该基金管理团队更看好股市，并认为2006年是股票市场的转折之年，是新一轮牛市的开始。

　　在今年第一季度中，该基金不仅仅是简单地增加了股票投资比例，同时，在行业及个股重点投资方面也下了非常大的功夫。重点投资的行业主要集中在零售、消费品、金融、地产、

能源、通讯设备行业，尤其是其中具有核心竞争力、具备持续增长潜力、管理优秀的公司。G招行(资讯 行情 论坛)、G综超(资讯 行情 论坛)、G中兴(资讯 行情 论坛)G海工(资讯 行情 论坛)、王府井(资讯 行情 论坛)、G华侨城、G张裕、伊利股份(资讯 行情 论坛)、小商品城、G铁龙是其第一季度末的十大基金重仓股。可能是银行系基金的关系，工银瑞信核心价值对于银行股特别看好，银行板块的龙头股G招行也就理所当然的成为其第一大重仓股，不过从行业整体来看，商业零售仍是该基金最为重点配置的行业。

　　一方面，中国经济持续增长，人民币呈现长期升值的趋势；另一方面，股权分置改革的推进，上市公司的管理、生产营运等各方面的效率，从而直接推动上市公司业绩的持续增长。在这两个促进股市上涨的外部、内部动力下，去年以来股市的这轮行情已经基本确定为牛市的初期行情。随着近期加息后人民币升值预期的再度升温，受益的金融和商业零售地产板块相信还会继续表现活跃，撑起大盘的领涨旗帜，工银瑞信核心价值在这两大核心价值行业上的重点布局相信会给其带来良好的净值表现，后期值得关注。

　　附表 工银瑞信核心价值股票基金与上证指数(资讯 行情 论坛)业绩表现比较

　　项目　　　　　最近30日 最近90日 最近180日 今年以来

　　净值增长率(%)　12.08　　28.61　　41.18　　　35.41

　　上证综指(%)　　10.24　　11.26　　34.74　　　22.46

　　上证180(%)　　 10.70　　13.18　　31.64　　　23.17

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