(独家)新品导航：广发策略优选基金分析报告

　　中国银河证券研究中心 王群航

内容摘要 　　◎ 根据中国银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的统计，广发基金管理公司的股票投资管理能力2005年在34家基金公司中排名第1位。广发基金管理公司的股票投资管理能力整体优良。 　　◎ 此基金在产品设计时有两个特点：第一，高度汲取了广发基金管理公司的整体优点――股票投资管理能力强；第二，充分参照了何震先生在管理具有大类资产灵活配置的基金产品方面业绩优良的优点。这只将上述两个特点有效融合在一起的新产品，其亮点主要体现在股票投资比例方面：“股票资产的配置比例为30%～95%”，上限为“95%”，可以帮助此基金在股票市场的牛市行情中充分获利；下限为“30%”，可以帮助此基金适当的时候有效规避风险。

　　第一部分 产品简介

　　基金名称： 广发策略优选混合型基金

　　基金代码： 270006

　　发行地点： 中国银河证券等

　　托管银行： 工商银行

　　注册登记机构：广发基金管理有限公司

　　管理费率： 1.5%

　　托管费率： 0.25%

　　发行时间： 2006年5月8日至6月8日

　　前端认购费率：

认购金额(M)	费率
M〈100万元	1.2%
100万元≤M〈500万元	0.8%
500万元≤M〈1000万元	0.2%
M≥1000万元	每笔 1000元

　　后端认购费率：

持有期限(N)	费率
N〈1年	1.8%
1年≤N<2年	1.5%
2年≤N<3年	1.2%
3年≤N<4年	0.9%
4年≤N<5年	0.5%
N≥5年	0

　　赎回费率：

赎回期限(N)	赎回费率
N＜1年	0.5%
1年≤N＜2年	0.3%
N≥2年	0

　　投资目标： 通过综合运用多种投资策略优选股票，分享中国经济和资本市场高速增长的成果，为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

　　投资理念： 研究创造价值，前瞻、系统、科学的研究是投资的驱动力。

　　投资范围： 本基金投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、权证及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。若法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

　　资产配置比例：本基金股票资产的配置比例为30%～95%，债券资产的配置比例为0～65%，权证的配置比例为0～3%，现金或者到期日在一年以内的政府债券大于等于5%。

　　资产配置投资策略：本基金将主要根据对宏观经济因素、政策因素、资金供求因素、市场波动周期的判断，确定资产配置策略。

　　股票投资策略：本基金股票投资策略主要通过综合运用多种投资策略优选出投资价值较高的公司股票构建股票投资组合。具体的投资策略包括主题投资策略、买入持有策略、逆向投资策略。主题投资策略就是通过对宏观经济中制度性、结构性或周期性的发展趋势或发展动力进行前瞻性的研究与分析，挖掘并投资于集中代表整个市场阶段发展趋势的上市公司；买入持有策略主要投资的对象为相对价值被低估的成长型股票，通过长期持有分享高成长性所带来的收益；逆向投资策略主要投资的对象为相对价值被低估的价值型股票，待其价值回归后沽出获利。

　　基金经理： 何震，男，经济学硕士。曾在海南富南国际信托投资公司、君安证券有限责任公司、广发证券股份有限公司工作。2002年8月加入广发基金管理公司，现任广发稳健(资讯 净值 论坛)增长开放式证券投资基金的基金经理。

　　建仓期限： 6个月

　　业绩比较基准：75%×新华富时A600指数＋25%×新华雷曼中国全债指数

　　风险收益特征：较高风险、较高收益。

　　收益分配政策：在符合有关基金分红条件的前提下，本基金每年收益分配次数最多为六次，分配比例不低于可分配收益的50%，若基金合同生效不满3个月可不进行收益分配。

　　第二部分 旗下基金业绩

基金名称	最近一月		季度(13周)		半年(26周)		一年(52周)		风险评价		今年以来
	净值增长率	排序	净值增长率	排序	净值增长率	排序	净值增长率	排序	年化标准差	风险评价	净值增长率	排序
广发聚丰	23.73%	1	38.66%	-	49.06%	-	49.06%	-	17.03%	-	49.12%	-
广发小盘成长	20.17%	4	39.31%	2	65.55%	1	62.40%	-	17.07%	-	53.94%	2
广发稳健增长	17.00%	4	32.75%	1	49.96%	2	46.86%	1	15.19%	高	43.44%	1
广发聚富	17.18%	2	31.99%	2	51.51%	1	45.27%	2	15.40%	高	43.20%	2
广发货币	0.15%	13	0.47%	15	0.94%	20	1.76%	-	0.11%	-	0.61%	17
数据来源：中国银河证券基金研究中心 统计截止日期：2006年4月28日

　　点评：上表显示，前四只基金都是在以股票市场为主要投资对象，且业绩排名在各个时间段上均居于同类基金的前列，显示出了广发基金管理公司具有良好的股票投资管理能力。

　　第三部分 公司及产品分析

　　◎ 根据中国银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的统计，广发基金管理公司的股票投资管理能力2005年在34家基金公司中排名第1位。广发基金管理公司的股票投资管理能力整体优良。

　　◎ 2005年度，广发稳健以16.93%业绩荣膺全体开放式基金的年度绩效冠军。截止2006年4月28日，广发稳健增长今年以来已经取得了43.44%的净值增长率，在同类型基金当中排名第一位。广发稳健增长的基金经理就是何震先生。

　　◎ 何震先生又将是此新基金的基金经理，前只基金优良的业绩表明何震先生具有较高的股票投资管理能力，也为此新基金的未来收益预期提供了良好的前景参照。

　　◎ 此基金在产品设计时有两个特点：第一，高度汲取了广发基金管理公司的整体优点——股票投资管理能力强；第二，充分参照了何震先生在管理具有大类资产灵活配置的基金产品方面业绩优良的优点。这只将上述两个特点有效融合在一起的新产品，其亮点主要体现在股票投资比例方面：“股票资产的配置比例为30%～95%”，上限为“95%”，可以帮助此基金在股票市场的牛市行情中充分获利；下限为“30%”，可以帮助此基金适当的时候有效规避风险。这种设计方法为何震先生提供了相当灵活的投资运作空间。

　　◎ 此基金的一级分类属于股票基金，二级分类为偏股型基金。偏股型基金是今年以来投资绩效最好的基金类别之一，旗下基金的绩效经常会有超过股票型基金的情况出现。

　　◎ 广发稳健增长属于混合——股债平衡型基金，此新基金属于混合——偏股型基金，两只基金所属的大类别相同，运作风格相近，基本上适合何震先生一个人管理运作。

　　◎ 广发基金管理公司最新的投资策略报告认为，消费强劲、工业利润有望探底回升以及全球经济的稳健增长为中国经济发展提供良好的环境。股市也将随经济“起舞”，他们预计后市行情将围绕三条主线展开：一是经济基本面的高速增长及宏观调控之忧；二是后期股市扩容对市场优质股票的有效补充及可能的心理冲击；三是中国经济运行中的结构调整和产业整合，以及全流通市场的价值发现功能而衍生出的企业价值重估、价值再造现象。基于这样的判断，他们将采取积极投资策略，即聚焦中国经济的高速增长，投资经济中成长最快的行业和品种，主动承担风险、获取收益。

　　◎ 就当前的股票市场行情走势来看，其红红火火的走势也为偏股型基金提供了非常好的创造收益的机会，偏股型基金获得了一个如鱼得水的、良好的投资市场环境。如果股票市场的基本面情况没有重大变化，股票市场的后市将十分值得看好，因此，以股票市场为主要投资标的的偏股型基金也就十分值得看好。

　　◎ 此基金在收益分配政策方面与前几只基金不同，不再走高比例分红的老路，而是改为“分配比例不低于可分配收益的50%”。这也从另一个角度提醒广大投资者，将分红看成为收益是错误的。因此，广大投资者在投资于基金的时候一定要有一个相对灵活的操作策略。

　　◎ 综上所述，汇聚了天时——股票市场、地利——公司背景、人和——基金经理三大优势于一身的此新基金，十分值得广大投资者关注。

　　◎ 鉴于上投摩根双息平衡基金提前停止发行的特殊情况，鉴于此基金上述各种优点，笔者建议，广大投资者如果看好这只新基金，就应该及早认购，以免错失良机。

　　第四部分 综合星级评价

　　根据中国银河证券基金研究中心《基金新产品综合评价体系》的统计，对于广发策略优选混合型基金的评价结果如下：

	评价项目	评价结果
新产品	基础市场预期	★★★★★
	收费标准	★★★
	创新度	★★★
基金管理人	旗下基金绩效	★★★★★
	基金经理	★★★★★

　　数据来源：中国银河证券基金研究中心 统计截止日期：2006年4月28日

　　独家声明：

　　新浪编者注：本文为作者授权新浪网独家刊登之作品，所有媒体及网站不得转载，除非获得新浪网及作者本人书面授权并注明出处为新浪网。欲转载者请致电：(86-10)82628888转5173联系。本文观点纯属作者个人意见，与本网站立场无关。非常感谢广大网友对新浪财经频道的支持，欢迎赐稿与合作。