股市将面临不确定因素 千四上方重构基金组合

　　祁和忠

　　本周是五一长假前的最后一周，股市将面临长假前后再融资等不确定性因素，建议投资者及时调整基金组合，减持前期净值升幅较大的股票基金，转持投资风格稳健、有补涨潜力的股票基金，适当增持货币基金。

　　激进型基金风险上升

　　在本轮上升行情中，股票基金业绩总体良好，但各大基金公司最新公布的基金一季报也显示，很多基金采取了非常激进的操作策略，股票型基金的股票仓位比例平均高达85%。华夏大盘(资讯 净值 论坛)精选、南方积配(资讯 净值 论坛)、中银中国(资讯 净值 论坛)、广发聚富(资讯 净值 论坛)等配置型基金股票仓位超过94%。

　　在股票基金的股票持仓比例急剧上升的同时，其投资集中度也明显提高。长盛动态精选、融通蓝筹(资讯 净值 论坛)增长的持股集中度接近100%。而投资集中度过高，将严重损害该功能的发挥。

　　一位基金公司负责人向《每日经济新闻》表示，激进型基金在股市上涨时表现优异，但当股市出现系统性风险时，其跌幅也很大。股价上升之后，公司业绩高增长如不能持续，在回调时能否出货将成为考验基金抗风险能力的关键。

　　建议五一长假前，减持激进型基金，将浮动利润落袋为安。

　　稳健型基金有望补涨

　　在减持激进型基金的同时，投资者可重新对国内各大基金管理人和基金产品进行审视，选择有补涨潜力的基金产品。

　　综合股票仓位、投资集中度等多项指标看，友邦华泰旗下的友邦华泰盛世中国、海富通旗下的海富通精选、工银瑞信旗下的工银瑞信核心等基金都值得投资者重点关注。

　　另外，投资者还可适当关注正在发行的新基金，如汇丰晋信生命周期、信诚四季红、海富通强化回报等。这三只新基金强调稳定收益，管理人都是初具品牌的合资基金公司。

　　增持货币基金

　　近期，由于市场非常关注央行会否提高存款准备金率，且债券价格表现较差，因此对债券配置比例较高的配置型基金或固定收益率产品，宜适当减持。对货币基金，也要量身定做操作策略。

　　由于五一期间货币基金不能办理赎回，投资者如有较大现金需求，须在本周尽早办理赎回手续；减持股票基金的投资者，如一时找不到理想的产品，也可适当增持货币基金。

　　需要注意的是，大部分货币基金可能会于本周四(4月27日)起提前停止申购，希望在五一期间享受与一年期定期存款税后收益率相当或略低的收益目标的投资者，最好在这两天就办理申购手续。

　　在选择货币基金时，宜以规模适中、流动性高者为首选，切忌盲目追捧高收益率的货币基金，因为规模偏大、收益率偏高的货币基金往往潜藏较大的流动性风险、法律风险和道德风险。买货币基金，招商现金(资讯 净值 论坛)增值、上投摩根货币等是首选。