深证100ETF三大吸引力

　　庄少文 谢颖明

　　易方达深证100ETF将于下周在深交所挂牌上市。作为深交所创新产品，深证100ETF的吸引力在哪里？将给市场带来什么样的投资机会？在深交所日前举办的一场指数产品投资分析讨论会上，业内专家为投资者解开了心中的疑惑。

　　有效规避非系统性风险。深圳证券信息公司首席分析师毛迅指出，深证100指数的市值成长迅速，样本股的调整使得深证100指数市场比重从40.9%提高到了54%，其指数市场代表性和市场影响力也不断扩大，以不足20%的上市公司代表了深市超过50%的市值变化。从收益水平上看，深证100指数成分股的业绩也在逐年提升。另外，优胜劣汰的样本调整机制强调由市场本身决定样本股的去留，从制度上保证了深证100指数的成长性。

　　易方达基金管理公司基金经理林飞指出，选择指数作为投资工具比较均衡有效，利用ETF来规避非系统性的风险不失为一个明智的选择。

　　深交所衍生产品工作小组组长金立扬认为，ETF的套利活动对于活跃交易和增加对ETF的需求有正面的作用，另外应进一步完善对冲方式和对冲策略。他表示，在指数管理方面，将完善现有的指数体系，发布一条价格指数，争取组建一个专家委员会，为推介指数做更多的努力。

　　上市带来折价买入机会。深证100指数采用“一条指数，两种计算方法，同时实时发布”的方式，基于总收益方法计算的深证100指数简称深证100R，基于价格方法计算的深证100指数简称深证100P。深证100P的计算方法是基于投资者将上市公司派息全部用于

股票投资以外的用途的假定，即对上市公司派息不作除权调整，任指数自由回落。目前易方达深证100ETF跟踪基于该方法计算的深证100指数。

　　指数良好的投资特性，使易方达深证100ETF受到投资者追捧，发行量超过50亿。深证100ETF在成功发行之后已于4月14日进行了份额折算，截至份额折算日，基金累计投资收益率已有6.3%，基金净值当日由1.063元折算为指数点位的千份之一——1.119元，同时基金份额每百份同比例缩小为94.95份。

　　业内人士认为，深证100ETF上市初可能带来折价买入机会。上证50ETF上市首日折价大部分在0.3%到0.7%之间。

　　运作细节透明于投资者。业内人士表示，深证100ETF吸引投资者的地方主要体现在三方面。一是低成本：低管理费、低交易费、低税收；二是透明运作：指数透明、策略公开；三是分散投资：有效规避非系统风险和流动性风险。

　　据了解，深交所ETF今后运作维护的最主要目标是最大限度地维持产品单纯而精确的工具产品特性，通过标准化、规范化的运作管理流程将ETF产品封装成一个运作细节透明于投资者、产品特征明确、投资者容易了解、愿意参与的大众化投资工具。