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——解读2006年一季度冠军基金投资策略
本报记者 齐轶 北京报道
截至今日，基金2006年一季度报告出齐，冠军基金——银华核心价值优选的投资思路和操作策略浮出水面。
通过对一季报的研究，可以发现银华核心价值基金的制胜秘籍是精选个股，此外“船小好掉头”的优势也是其胜出的重要因素。
荣获一季度股票型基金冠军称号的银华核心价值优选是银华基金管理公司旗下的第五只开放式基金，成立于2005年9月27日，截至2006年3月末，该基金单位净值为1.3018元，一季度取得了30.00%的净值增长率，超越比较基准17.78 个百分点；该基金在分红上颇为慷慨，创造了开放式主动型股票基金一次分红最高纪录———每份基金份额分红0.18元，使其累计分红额达到0.23元/份。
作为股票基金，银华核心价值优选与去年末一样，除了现金等流动性资产外，几乎全部配置在股票资产上，并保持在85%的水平。从行业配置来看，该基金在一季度对持仓结构进行了一定程度的调整，着力增持具有食品饮料、机械设备、批发零售业股票，且比例上升幅度较大，并继续维持对具有估值优势的金融业一定程度的配置，而对于交通运输业和采掘等行业则予以减持。
对比去年年报，银华核心前十大重仓股半数出现更迭，原来前四大重仓股G中兴(资讯 行情 论坛)、三爱富(资讯 行情 论坛)、G巨化、G华侨城全部退出。从以上个股一季度表现看，特别是近日G中兴因业绩传闻而大幅下挫，可见银华核心的调仓是比较成功的。G招行(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、G海工、G振华、双汇发展(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)则得到不同程度的增持，而以上个股绝大多数均是一季度表现优良的品种，银华出色的选股能力为其一季度取得业绩的基础。
前十大重仓股占股票市值集中度呈现上升趋势，由去年末的32.98%急剧上升到一季度的58.9%，可见银华核心价值优选意图通过加强个股挖掘，以期获取超额收益，高集中度也与其高收益高风险产品定位符合。
银华核心价值总份额为2.06亿份，规模较小也为该基金的灵活调仓创造了有利条件。管理该基金的基金经理蒋伯龙，2000年进入基金行业，曾就职于富国基金司和招商证券的行业研究员，2003年初起历任银华基金行业研究员和估值经理，长时间的研究员经历为其现在的出色业绩打下了坚实的基础。
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