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认识封转开风险


http://finance.sina.com.cn 2006年04月19日 11:09 中国证券网-上海证券报

  □宝丽

  尽管投资封闭式基金有诸多的好处,但它并非真的是一种无风险收益产品。事实上,与开放式基金一样,封闭式基金最大的风险仍然来自于市场的波动。

  据悉,当年美国封闭式基金实施到期封转开,半年后其净值下跌30%。我国台湾地区
也曾实行过“封转开”,在较短时间内被赎回60%至80%。

  究其原因,是封闭式基金在封闭阶段,没有赎回压力,为提高资金利用效率,资产配置中一般很少保留大量现金,一旦“封转开”,基金管理人必须出售手中股票债券,提高持有现金比重,以应付赎回要求,基金在卖出股票行为过程中,会对持有股票价格形成冲击,股价下跌又导致基金净值减少,如此互动促使持有人利益在“封转开”过程中受损。


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