落袋为安才是真收益

　　张书亮

　　面对市场上琳琅满目的基金理财品种，作为普通的老百姓确实很难抉择。看着有些股票基金飞涨，心里非常痒痒，但又担心风险高，赔多了也难以忍受，进退难以取舍。这种典型的心理状态是普通百姓的基本想法，谁让咱挣钱不易呢？大家都希望能分享股市难得的大涨机会，但也确实害怕市场波动可能产生的亏损风险。那么，什么类型的基金能在收益和风 险中取得一个平衡，能让普通百姓在适度的风险下获取收益呢？

　　灵活配置的平衡型基金最经典

　　从海外基金业几十年的发展历程看，虽然已经出现了许许多多的基金品种，但是最经得起历史考验的、也是最受普通百姓喜爱的还是平衡型基金，究其原因，主要是由于平衡型基金股票债券的灵活配置特点。所谓灵活配置主要是指投资股票和债券的比例，股市看好，就提高组合中股票的比例，如果市场风险较大，则增加债券比例。统计数据表明，美国退休基金在1977年至1987年期间取得的投资回报中，约92%是归功于资产配置的决策。大家可以把这种股债的灵活配置看做是“进可攻、退可守”的投资策略。在市场飞快上涨的阶段，这种平衡的投资策略可能不如非常积极的股票基金在收益方面光鲜亮丽，但由于其相对风险也较小，长期来看投资业绩更加稳健，更加适合中等收益风险偏好的普通百姓。这就是这种产品长期经典所在。

　　赚到口袋里的钱才是真的收益

　　只要有过一些投资经验的人都明白一个道理，账面上的收益不算真的收益，只有真正落在自己口袋里的钱才算数。国内的股市近年来的波动比较剧烈，很多投资人都有“坐电梯”的经历，正在为自己账面上的投资收益兴奋的时候，忽然间市场下跌，账面的收益转瞬间就不见了，空欢喜一场。这种市场中常见的、但又是投资人最不愿意看到的现象为金融产品的设计者提出了课题和挑战，因为投资理财的目的是真正地赚到钱，怎样的产品才能有收益“落袋为安”的效果呢？

　　上投摩根基金公司最近新推出的双息平衡基金在“创造收益”和“收益落袋为安”这两个投资人最关心的问题上进行了新的尝试。上投摩根基金公司充分借鉴外方股东JP摩根在海外多年来平衡型基金操作的丰富经验，根据投资人希望收益落袋为安的心理，设计出这款有“到点分红”特色的平衡基金，即一旦该基金已实现收益超过一年期居民储蓄存款利率(税前)的1.5倍时(即已实现收益达到3.3%至3.4%时)，就会用分红的形式给投资人兑现已实现的收益。用股债的灵活配置获得投资收益、用到点分红的方式为投资人实现收益的落袋为安，这个从投资人需求而来的产品，正好满足了一般老百姓的投资心理，所以截至4月12日，公开募集仅三天，就已经有15000人认购，认购金额超过8亿元人民币。

　　到点分红适合什么人

　　应该讲，一种金融产品不可能适合所有人的投资需求，因为不同性格、不同背景、不同收益风险偏好的人，对金融产品有着不同的需求和侧重。以基金为例，可以按照收益风险高低不同，分为股票基金、平衡基金和

货币基金。那么这种到点分红的平衡基金适合怎样的投资人呢？

　　首先是适合收益预期和风险承受能力都是中等的投资人，我们可以用比较“温和”“稳健”形容这种产品。如果预期这个产品不赔钱，或是预期和股票基金涨得一样迅猛，都是不正确的。

　　其次是适合不太会把握获利了结机会的投资人。基金净值的成长当然好，有些投资人会理性地把握机会适时赎回，兑现收益。但有些投资人很难下决心兑现收益。这时，到点分红的基金产品就显示出其特色，如果基金的已实现收益超过3.5%，基金经理就应该做出分红的决定，而这些分红款就会直接进入投资人的账户(当然投资人选择的是现金分红的方式)，为投资人实现落袋为安的投资目标。

　　最后，这种到点分红的平衡产品更适合长期投资。如果您是为退休做准备，或是在准备儿女的上大学费用，可以考虑一些这种比较稳健的投资品种，或是和其他类型的理财品种搭配起来，高中低风险收益的产品兼而有之，构建一个分散风险的

理财产品组合。