汇丰晋信2016：国内首只生命周期基金

　　Morningstar晨星(深圳)基金研究中心 王蕊

　　对于国内首只生命周期投资概念的基金产品——汇丰晋信2016生命周期基金，中小投资者可能会存在一些困惑：这与国内传统的基金有什么区别？我是否该购买这只基金？不妨从以下几个方面考虑。

　　投资：逐年降低风险

　　汇丰晋信2016生命周期基金的投资对象为权益类资产和固定收益类资产，具体包括股票、债券、权证等金融工具，这与其他基金的投资对象相比并无差异。但是生命周期基金考虑到投资者不同阶段的风险偏好程度，主动调整投资组合的风险收益特征，客观上满足了投资者随着年龄的增加而追求低风险的需求。

　　根据招募说明书，该基金定位于“目标日期型”基金，其目标周期是10年，目标日期是2016年6月1日。基金的资产配置策略将会随着投资人生命周期的延续和目标期限的临近逐年提高低风险资产的比重。越临近2016年，

股票的投资上限越低，而债券的投资下限则越高。具体而言，股票类资产的配置比例上限逐年下降5%，从基金合同生效日开始的0～65%逐渐下调至2016年6月1日的0～5%；而固定收益类资产的比例下限逐年递增5%，从最初的35%~100%逐渐上升至目标日期的95%~100%；2016年6月1日之后将主要投资于债券和货币市场工具。相应的业绩比较基准也随着时间段的推移而改变。2016年6月1日起，该基金的业绩比较基准为银行税后活期存款利率。

　　从动态调整的资产配置和业绩比较基准我们可以看出，随着投资者目标期限的临近，基金的投资风格将由“积极型”向“保守型”转变，预期风险和收益也逐年下降。因此，投资者可以根据自身的投资目标、风险偏好和投资周期，选择不同的时间段购买基金并长期持有，比如为子女累积教育资金、实现退休养老资金的保值增值等。

　　管理人：国际经验丰富

　　该基金管理人汇丰晋信基金管理公司是合资基金公司，中方股东是山西信托，外方股东为汇丰投资管理。汇丰投资管理以汇丰集团作为后盾，在共同基金、退休资产管理和企业客户业务方面具有亚洲领导地位。因此，汇丰投资管理的投资理念和方法对于汇丰晋信的投资管理会有较大的影响。

　　该基金的基金经理是万文俊先生，曾获北京大学经济学学士和美国波士顿学院工商管理的硕士，担任过东方证券股份有限公司高级投资经理、上投摩根富林明基金管理有限公司行业专家。相关的资产运作管理经验比较丰富，但具体业绩尚无公开资料可供查询。

　　费率：分段收费

　　值得关注的是，汇丰晋信2016生命周期基金的管理费率实行分段收费，前五年的管理费率是1.5%、托管费是0.25%，分别达到国内配置型基金管理费率与托管费率的平均水平；后五年的年度管理费率是0.75%、托管费率是0.20%，处于国内债券型基金的管理费率与托管费率的均值水平。2016年6月1日以后，由于该基金主要投资于债券和货币市场工具，其管理费率降为0.38%，仍略高于国内

货币市场基金的管理费率的平均水平；托管费率为0.10%，处于货币市场基金托管费率的中等水平。

　　投资人申购或赎回该基金时需缴纳申购费与赎回费，该基金的赎回费率是0.30%，申购费也分三个时间段设置，投资者可从招募说明书中了解具体信息。