(独家)新品导航：建信货币市场基金分析报告

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　内容摘要

　　建信基金管理公司旗下现有一只股票型基金，从理论上看该基金现在还处在建仓期内，但已经为投资者创造了一定的收益。

　　货币市场基金是当前基金市场上最受投资者欢迎的基金品种之一。截至2005年底，货币市场基金的数量和净值总额占全体开放式基金的比例分别为15.85%和48.28%。货币市场基金的数量不多，但净值总额却几乎占去了开放式基金市场的半壁江山。

　　第一部分 产品简介

　　基金名称： 建信货币市场基金

　　发行地点： 中国银河证券等

　　托管银行： 中国工商银行银行

　　发行时间： 2006年4月5日至4月20日

　　认购费率： 零

　　赎回费率： 零

　　投资目标： 在力保本金安全和基金财产较高流动性的前提下，争取获得超过投资基准的收益率。

　　投资理念： 充分利用多样化的货币市场工具，通过合理的资产配置策略，在保证充分流动性的前提下，实现基金的稳定收益，从而为投资者提供风险低、收益稳定、可以随时变现的现金替代产品。

　　投资范围： 现金；通知存款；一年以内(含一年)的银行定期存款、大额存单；剩余期限在三百九十七天以内(含三百九十七天)的债券；期限在一年以内(含一年)的债券回购；期限在一年以内(含一年)的中央银行票据；中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。

　　投资策略： 本基金管理人将综合运用定量分析和定性分析手段，全面评估货币市场的利率走势、类属资产和券种的风险收益水平及流动性特征，在此基础上制订本基金投资策略。具体而言，包括短期资金利率走势预测、组合剩余期限调整策略、债券期限配置策略、类属资产配置策略、品种选择策略和交易策略等方面。

　　基金经理： 汪沛先生，硕士学位，证券从业五年。2000 年 2月毕业于中国人民银行研究生部，同年进入中国农业银行总行资金营运中心，担任债券交易员。2001 年3月，加入富国基金管理有限公司，历任宏观与债券研究员、固定收益主管和富国天利增长债券投资基金经理。2006年1月进入建信基金管理有限责任公司投资管理部。

　　业绩比较基准：本基金投资业绩比较基准为6个月银行定期存款税后收益率

　　投资控制： 投资组合的平均剩余期限在每个交易日都不得超过180天

　　风险收益特征：本基金为货币市场基金，属于证券投资基金中的低风险品种；预期收益和风险均低于债券基金、混合基金、股票基金。

　　第二部分 旗下基金业绩

　　旗下基金业绩（来源：中国银河证券基金研究中心 统计截止日期：2006年4月7日）

　　点评：建信基金管理公司旗下现有一只股票型基金，从理论上看该基金现在还处在建仓期内，但已经为投资者创造了一定的收益。

　　第三部分 公司及产品分析

　　建信恒久价值基金的绩效表现所反映的只是该公司当前的股票投资管理能力，并不一定能够代表该公司的货币市场投资管理能力，这个区别，请广大投资人留意。

　　该公司旗下现有的基金主要是风险程度中等偏高的、以股票市场为主要投资标的的股票型基金，此次货币市场基金的推出，既是该公司完善产品线的重要举措，也为该公司的投资者提供了一个良好的风险控制工具，可以满足旗下客户多层次的投资选择需求。

　　货币市场基金是当前基金市场上最受投资者欢迎的基金品种之一。截至2005年底，货币市场基金的数量和净值总额占全体开放式基金的比例分别为15.85%和48.28%。货币市场基金的数量不多，但净值总额却几乎占去了开放式基金市场的半壁江山。

　　货币市场基金的特点是本金稳妥、进出便利、免费免税、天天收益，这些产品特点能够较好地满足相当数量投资大众的需求，即偏好低风险理财产品的投资者对收益的稳定性和对资金的高流动性的综合要求。

　　从目前的货币市场基金收益情况来看，货币市场基金的确具有较为稳定的投资收益。截止本报告写作之时，所有货币市场基金今年以来都实现了较好的收益。

　　此基金的投资组合久期同其它基金一样，但业绩比较基准却低于绝大多数同类基金，即为税后6个月银行定期储蓄存款利率，这种情况也许预示了这只基金未来的收益率可能会略低于其它同类型基金。

　　2006年2月末，居民储蓄存款余额已经达到了15.12万亿元。这是一个十分庞大的数字，隐藏在这个数据的背后还有一个更加惊人的数据：国内的储蓄率高达51%！之所以惊人，是因为全球的平均储蓄率仅为19.7%，而且连海归派们情迷的美国也只有2%左右。据估算，在居民的储蓄当中，一年及一年期以下的定期存款和活期存款总余额约占全部存款的比例为三分之一左右。这就是说，低风险基金产品市场至少可以有5万亿元左右的巨大市场空间有待开发。

　　当前，以货币市场基金为主的低风险产品收益情况很好，绝大多数基金的收益都可以保持在银行定期一年存款的税后收益标准之上。我们一贯认为，对于货币市场基金的投资策略，最主要的是看其当期的绝对收益情况，并把它和流动性结合在一起考察，只要不比银行定期一年存款的税后收益逊色，只要流动性余活期存款差不多，就依然具有值得投资的价值。因此说，低风险类基金产品将会被长期看好。

　　基金经理的固定收益品种管理经验丰富，过往投资业绩良好。

　　此基金的招募说明书中没有写明基金成立之后的建仓期限。但据该公司有关人员介绍，此基金的建仓期将会在基金成立之后的一周之内完成。如果是这样，其在投资运作初期就可以迅速达到正常收益水平。不过，这种情况在过去的市场中极为少见。

　　此基金的发行时间较短，请有意向的广大投资者及时认购。

　　第四部分 综合星级评价

　　根据中国银河证券基金研究中心《基金新产品综合评价体系》的统计，对于建信货币市场基金的评价结果如下：

	评价项目	评价结果
新产品	基础市场预期	★★★★
	收费标准	★★★
	创新度	★★ ★
基金管理人	旗下基金绩效	无
	基金经理	★★★★★
数据来源：中国银河证券基金研究中心 统计截止日期： 2006年4月7日

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