(独家)新品导航：海富通强化回报分析报告

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　内容摘要

　　根据中国银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的统计，海富通基金管理公司的股票投资管理能力2004年度在24家基金公司中排名第5位，2005年度在34家基金公司中排名第16位。

　　此基金为混合型基金大类别下的股债平衡型基金，未来的投资特点是追求在股票投资与债券投资之间的大类配置、大规模切换，追求“熊市求稳、牛市求进”的投资风格。

　　第一部分 产品简介

　　基金名称： 海富通强化回报基金

　　发行地点： 中国银河证券等

　　托管银行： 招商银行

　　发行时间： 2006年4月10日至4月28日

　　认购费率：

金 额	费 率
M≥500万	按笔收取， 1000元/笔
200万≤M＜500万	0.5％
100万≤M＜200万	0.8％
50万≤M＜100万	1.0％
M＜50万	1.2％

　　赎回费率：

持有期	费率
1年以下	0.5％
1年（含）以上，2年以下	0.25％
2年（含）以上	0.1％

　　投资目标： 每年超越三年期定期存款(税前)加权平均收益率。

　　投资理念： 综合运用灵活而有纪律的资产配置策略、精选证券策略和收益管理策略，实现投资目标。首先，有效并有纪律的灵活资产配置和精选证券是获得回报的主要来源。其次，收益管理和风险管理是保证回报的重要手段。

　　投资范围： 本基金投资范围限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

　　投资策略： 本基金认为，灵活而有纪律的资产配置策略和精选证券是获得回报的主要来源，而收益管理和风险管理是保证回报的重要手段。因此，本基金将运用资产配置、精选证券和收益管理三个层次的投资策略，实现基金的投资目标。

　　资产配置比例：本基金投资组合的资产配置：股票资产0%-95%，权证投资0-3%，债券5%-95%；本基金保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。

　　基金经理： (1)郑拓，1968年出生，硕士学位，特许金融分析师(CFA)，持有基金从业人员资格证书证券从业年限10年。历任黑龙江省进出口公司外销员、君安证券有限公司业务经理、广达投资咨询公司经理、加拿大Donier International Holding, Ltd.经理、美国Robert W. Baird Co.基金分析员。2003年7月任海富通基金管理有限公司股票分析师，2004年4月开始任海富通精选基金的基金经理助理, 2005年4月任海富通精选基金的基金经理, 2005年8月开始兼任海富通股票基金的基金经理。

　　(2)邵佳民先生，上海财经大学硕士毕业，持有基金从业人员资格证书。历任海通证券公司固定收益部债券业务助理、债券销售主管、债券分析师、债券投资部经理。2003年4月任海富通基金管理有限公司固定收益分析师，2005年1月至今任海富通货币市场基金的基金经理。

　　建仓期限： 基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。

　　业绩比较基准：三年期银行定期存款(税前)加权平均收益率。其理由：(1)为投资者广为熟悉的存款利率；(2)直观、极易为投资者了解；(3)容易得到的收益定量指标。

　　风险收益特征：追求每年高于一定正回报的投资品种。属于适度风险、适中收益的混合型基金，其长期的预期收益和风险高于债券基金，低于股票基金。

　　收益分配政策：在满足分红的条件下每年分红不超过12次，每次分配比例不低于基金已实现收益的60%。

　　第二部分 旗下基金业绩

　　旗下基金业绩（来源：中国银河证券基金研究中心 统计截止日期：2006年4月7日）

　　点评：海富通基金管理公司旗下现有四只基金，相互之间的绩效差别较大。该公司旗下基金的种类也比较单纯，只有以股票为主要投资方向的股票型基金和偏股型基金，以及一只货币市场基金。

　　第三部分 公司及产品分析

　　根据中国银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的统计，海富通基金管理公司的股票投资管理能力2004年度在24家基金公司中排名第5位，2005年在34家基金公司中排名第16位。

　　此基金在设计中严格地结合了海富通基金管理公司当前的投资管理特点，紧扣股票投资和债券投资两大领域。由于股票投资将是此基金未来的主要赢利点，海富通基金管理公司的股票投资管理能力值得密切关注。

　　此基金为混合型基金大类别下的股债平衡型基金，未来的投资特点是追求在股票投资与债券投资之间的大类配置、大规模切换，追求“熊市求稳、牛市求进”的投资风格。

　　当前市场上已有数只这种类型的基金，做好这类基金业绩的关键在于选时。选时正确，基金可以获得良好的收益，否则将眼睁睁地丧失市场机会，近期有二、三只基金的绩效表现正是如此。

　　此基金强调以相对固定收益值为业绩基准，追求每年的正回报，而不以同期股票指数的涨跌做为投资业绩的判断标准。如果市场走熊，此基金的投资收益力争超过三年期定存利率(税前)；如果市场走牛，此基金的回报将不局限在三年期定存利率，而会力争分享股市上涨的利益，获取超额投资回报。

　　对于基金进行投资的主要方法有两种，一种是不选时的长期持有，另一种是投资者自主判断，选时机，选品种。二者各有利弊，适合不同的投资群体。此基金就适合第一种投资策略。基金公司发挥自身专业理财的特长，尽力为投资者把握最佳的投资机会。

　　此基金的业绩比较基准设定为“三年期银行定期存款(税前)加权平均收益率”，所追求的风险与收益特征是期望特别适合于那些既厌恶风险、但又期望持续获得高于储蓄、债券、货币基金等投资收益的投资者。

　　此基金的一个宣传点是“到点分红”，即“每实现收益达到一年定期存款(税前)利率，即可分红”。从本条文来看，似乎并没有强制性的特征。

　　随着股权分置改革的推进，在2006年，中国股市的最大制度缺陷将得以消除，后股权时代必然会催生新的投资理念，加上中国经济持续的内生性增长，人民币升值吸引海外资金流入等因素，必然会带来新的投资机遇。

　　两位基金经理都具有一定的投资管理经验，目前分别管理着股票基金和货币市场基金，未来将合作管理这只新基金。

　　第四部分 综合星级评价

　　根据中国银河证券基金研究中心《基金新产品综合评价体系》的统计，对于海富通强化回报混合型基金的评价结果如下：

	评价项目	评价结果
新产品	基础市场预期	★★★★★
	收费标准	★★★
	创新度	★★ ★
基金管理人	旗下基金绩效	★★★
	基金经理	★★★
数据来源：中国银河证券基金研究中心 统计截止日期： 2006年4月7日

独家声明：

　　新浪编者注：本文为作者授权新浪网独家刊登之作品，所有媒体及网站不得转载，除非获得新浪网及作者本人书面授权并注明出处为新浪网。欲转载者请致电：(86-10)82628888转5173联系。本文观点纯属作者个人意见，与本网站立场无关。非常感谢广大网友对新浪财经频道的支持，欢迎赐稿与合作。