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(06年一季度货币市场基金季评)
一季度，货币型基金收益率整体表现稳定，可比的30只货币型基金一季度的累计回报为0.462%。季度内表现为收益率触底反弹，2月份经过明显回落后，3月份出现反弹，整体较去年第四季度的水平略有下降。大成货币市场基金B以0.528%的季度回报率位于首位，华宝兴业现金宝B以0.517%的微弱劣势区居次席，这也是仅有的两只季度收益超过0.5%的品种。
上投摩根货币基金A收益率0.31%排名最后。根据一季度累计收益推算，近7日年化收益率均值为1.85%，仍然高于银行一年定期税后利率。多数基金之间差距并不大，收益的连贯性也较强，充分体现了货币基金低风险、高流动性的特点。
货币基金从2005年开始逐步受到投资人的重视。从已公布年报的24家货币基金来看，2005年整体收入为57.18亿元,共计分红42.03亿元，占基金总分红的比例达55.16%。相对其他类型基金来说，成绩还是相对令人满意的，赚钱效应显现使货币基金规模不断扩大。据统计，货币基金在去年获得的净申购金额超过800亿元，可谓是去年基金市场的大赢家。货币市场基金也渐渐成为个人投资者及机构投资者都非常青睐的现金管理工具。
根据央行年初制订的政策目标，预期M1增速为14%、M2增速为16%、新增贷款为2.5万亿元。但近期公布的数据似乎与此目标大相径庭，2006年前两月新增贷款增势非常迅猛，第一季度新增贷款很可能将接近1万亿元，1-2月份的固定资产投资增速仍然达到26.6%，货币供应量M2增速明显处于较高水平。
央行在一月数据公布后，即意识到市场货币过分充裕的现状，担心过宽的货币金融政策将导致新一轮的经济过热及随后的产能过剩。所以在公开市场操作中大幅回笼货币投放量也成为了央行必然的选择，分别在2月和3月净回笼4000亿、1800亿元。货币市场的紧缩推动收益率的提升，3月底3月期央票中标收益率已经达到1.8131%，近期位于利率曲线短端的短期收益率持续上升，对于货币基金是明显的利好。
另外，由于股市融资的暂停及管理层大力支持债券市场发展，越来越多的上市公司开始转道债市，2006年企业融资券可能大扩容，随着资金面的收紧及融资券的供应量增大，融资券发行利率应能够维持在3%以上的水平；MBS、ABS、利率互换等工具将为机构提供更好的收益机会和避险手段。总体来说，随着后期金融创新品种的不断推出，货币基金将逐渐获得更多的投资机会。
位于收益率前端的基金品种积极参与创新品种来提高收益率，位于末端的品种也毫不示弱，纷纷在服务水准、交易平台的便利性及如何能够更好满足投资者需求上下足功夫。继汇添富货币市场基金首次通过"上证基金通"募集认购资金后， 招商现金增值基金近期推出"溢财通"，实现"T+0"交易成为众多投资者关注的焦点，进一步的市场细分及差异化的竞争策略将成为后期市场的主流，也为投资者提供了更多的选择。
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