国海富兰克林基金：关注有长期投资价值的公司

　　本报记者 侯捷宁

　　日前，国海富兰克林基金公司发布今年二季度投资策略报告。基于对A股市场中长期前景的乐观预期，国海富兰克林在二季度的投资思路是淡化指数，精选具有长期投资价值的公司和个股。

　　报告认为，随着股权分置改革的不断推进，一些以前不为市场注意的质量较好的小型公司也通过股改沟通被市场所认识。不仅如此，由于这类公司的稀缺性，市场已经开始给予它们相对于同行业上市公司更高的估值溢价。报告认为这些优质公司的股价调整实际上是在提供投资机遇；而对于那些优质公司的再融资和IPO，尽管短期内会造成一定市场压力，但可以视为向市场供应优良的投资产品和良好的投资机会。

　　报告还指出，制度创新带来的另一个市场效果是兼并收购和私有化的风起云涌，这也是市场走向成熟和资源配置功能得以发挥的一个重要表现。特别是在人民币长期升值预期和中国金融市场逐步走向开放的大背景下，外资并购更是高潮迭起，各类私人资本的活动也是暗潮涌动，在A股市场形成一个又一个市场热点。相信购并活动将成为市场的一个永恒的题材。值得注意的是，和A股市场以前时有发生的单纯买壳卖壳行为不同，市场将更加关注购并对于上市公司业务整合产生的协同效应和价值增值，而不是购并本身。

　　报告同时指出，二季度市场存在着三方面不确定因素：年度报告和季度报告相继披露，而市场预期上市公司整体业绩没有增长甚至将有所下滑；再融资和IPO恢复带来一定的市场压力；大量的原非流通股将在2006年中期以后陆续上市流通，对现有流通股带来冲击。