(独家)赵迪：创新投资基金推动企业自主创新

　　深圳证券信息公司 赵迪

　　“十一五”纲要中强调努力提高自主创新能力，作为国家的一项重要战略。可以预见，在今后的一段时期，会有更多的企业重视自主创新，进一步加大用于研发的投入。创新领域广泛，含义深刻，既包括推动社会进步的巨大创新，也包括提高效率的细微创新，既包括科学技术方面的创新，也包括管理模式方面的创新。

　　但创新行为始终伴随着风险，特别是当企业面临创新的不确定性可能带来潜在的损失时，会做出深入的评估。即使采取创新行动的预期收益大于其创新成本，企业也可能引起成功概率低而选择放弃。例如，一个创新项目的研发成本是1000万元，如果能够成功可以为企业带来10亿元的收入，如果失败则1000万元血本无归，经测算成功的概率是3%。这时，企业采取创新行动的预期收益是3000万元，成本为1000万元，虽然预期收益大于成本，但由于创新成功的概率较低，中小型企业可能还会放弃该创新计划。笔者认为，建立创新投资基金，可以有效的解决这一问题。

　　而如果有了创新投资基金，该基金经过评估后认为该项目预期收益率为200%，完全可以进行投资。同时，创新投资基金并非仅投资这一个项目，而是投资许许多多经过评估后符合条件的项目，通过多元化的投资，其风险可以得到充分的释放。创新投资基金类似风险投资基金，但在项目的选择和投资目标上又存在着较大的差异，并不能混为一谈。风险投资基金偏重于创业型企业，而创新投资基金则着眼于已经形成一定规模的企业的再发展。同时，创新投资基金的主要作用是分担企业自主创新的风险，并不意味着完全承担全部风险。在投资协议上，企业可能会承担部分创新成本并享受相应的收益。也就是说，创新的风险由参与创新的企业共同分担，其创新收益也由参与创新的企业共享。成功的企业享有更多的收益，失败的企业其损失有限。因此，创新投资基金在推动企业创新方面能够发挥巨大的作用。

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