选股标准和流通性不同 选择ETF应关注指数差异

　　记者 贾宝丽

　　ETF将成为一种趋势已成业内共识。然而在不断涌现的各种ETF产品当中，哪一种才是最适合你的呢？业内人士认为，从国内情况来看，各只ETF在交易机制等方面大体一致，ETF的主要区别来自于指数差异。因此每只ETF所跟踪的指数的市场代表性、二级市场表现以及指数成份股的质地等都成为判定某只ETF的投资价值的重要因素。

　　选股标准不同

　　拿目前正在发行的上证180ETF和深证100ETF而言，上证180指数是国内成份指数体系中唯一一个将股票行业属性作为样本股选择标准之一的指数，该指数行业比重与整体市场保持了高度一致性，使其具有很强的行业代表性。而深证100指数则是所有成份指数中使用选股指标数量最少的，仅用了流通市值和成交金额两个选股指标，其行业覆盖面更为广泛。

　　市场代表性不同

　　上证180指数主要是选取各个行业内的大盘蓝筹上市公司作为其成份股，这也使得上证180指数成为现有指数体系中大盘蓝筹指数的代表。相关研究显示，该指数无论是在上海A股还是全部A股中，均以较少的股票样本实现了具有很强代表性的市场覆盖率。而深证100指数则是沪深两市唯一代表深市多层次资本市场的成份股指数。该指数在各深市成份股指数中流通市值最大，目前约有1900亿元，占整个深圳A股市场流通市值的50%以上。

　　指数流动性不同

　　指数成份股的流动性是判定一个指数基金是否具有投资价值的非常重要的一个因素。相关数据显示，深证100指数最近一年的日均成交金额约有24亿元，日均换手率达到1.24%，成份股流动性相对较好。另外，招商

证券的研究报告显示，180指数的成份股日成交额占上海A股市场的比重也呈逐年上升之势，到2005年时，这一比重已达到55%，不过仅从换手率来看的话，该指数要略低于市场平均水平。

　　除此之外，指数成份股的平均估值水平、盈利能力、指数的波动率以及与整个市场的相关性等都是投资者在选择ETF时需要考虑的重要因素，投资者可以根据自己的喜好以及对市场的判断去选择不同的ETF产品。

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