广发小盘重仓成长类小市值股 投资集中度不高

　　上海证券研发中心 张瑾

　　上周股票市场在上证指数探低1240点后反弹回升，推动基金净值整体向好，170多只股票方向基金全部上涨。其中广发旗下基金净值整体表现突出，广发小盘(资讯 净值 论坛)成长更是以4.34%的涨幅，拔得股票型基金头筹。

　　基本情况：广发小盘成长是广发基金管理公司发行的第三只股票型开放式基金，也是广发旗下第一只LOF基金，可通过深交所交易系统进行买卖，成立于2005年2月2日。

　　收益与分红：广发小盘成长成立之时正处于股市调整中的阶段性高点，因此2005年上半年的净值表现并不是很突出，单位净值曾一度下探到0.85元附近。但从2005年下半年开始，随着股票市场的逐渐转暖，由于选股得当，基金净值开始迅速上涨。2005年下半年，该基金净值开始飙升，半年增长15.73%，在股票型基金中列第2位；进入2006年，该基金净值保持了迅猛增长态势，截至上周末，净值增长14.44%，列股票型基金第6位。从分红角度来看，该基金也是可圈可点。由于收益显著，2006年2月7日和2月23日连续进行了两次分红，累计分红已经高达0.07元。目前该基金单位净值为1.1281元，仍具有很强的分红潜力。

　　资产配置与选券：广发小盘成长奉行买入并持有的策略，股票周转率不高。从已公布的三个季度的投资组合报告来看，股票持仓占基金净值的比例稳步提高，2005年中期股票持仓比例为75.23%，三季度则增至83.35%，到2005年底股票持仓比例已经高达92.68%，接近股票投资比例的上限。从选股策略来看，广发小盘成长注重行业的成长性，选择的股票多数都是成长性行业中具有核心竞争优势，并在细分行业中处于领先地位的小市值公司。广发小盘成长2005年上半年刚建仓时还持有运输、煤炭、钢铁、汽车等行业股票，但随着行业景气度下降，该基金对这些行业股票逐步进行减持，转而增持有色金属、消费类股票以及在细分行业中具有竞争优势和成长性的股票。到2005年底，该基金十大重仓股主要包括G宝钛、厦门钨业(资讯 行情 论坛)、中科三环(资讯 行情 论坛)等有色金属类股票，山西汾酒(资讯 行情 论坛)、G食品(资讯 行情 论坛)等消费类股票和G中兴、片仔癀(资讯 行情 论坛)、金地集团(资讯 行情 论坛)等细分行业的优势成长股。上周反弹中广发小盘成长重仓持有的有色金属、消费类和细分行业优势成长股都表现优异，将该基金推上了周涨幅第一的宝座。

　　投资集中度：由于基金多数资产都是投资小市值股票，因此为了保持资产的流动性，广发小盘成长的投资集中度一直不高，十大重仓股占基金净值的比例三个季度都保持在43%以下。2005年底十大重仓股占基金净值的比例为40.66%，这在股票型基金中是很低的。