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尽管日前行情出现盘整态势，但新近发布的基金经理调查显示，90%的基金经理认为A股主要指数未来12个月的走势将会走高，暂时的调整并不影响牛市已显的格局。笔者认为，在目前这样一个牛市的起点，主动投资的基金对市场热点的把握很难做到次次准确，而以指数为投资标的的被动型基金更具优势。从所有11只指数型基金最近三个月以来净值增长的整体情况来看，加权平均达16.55%的回报率相当可观，超过同期股票型基金指数(资讯 行情 论坛)2.38个百分点。
指数型基金具有重在分析“标的指数”的特点。例如，“标的指数”行业特点显著的基金，在牛市行情中不太容易长期取胜。相反，投资于沪深300指数、巨潮100指数的几只基金在近期表现出色。截至2005年12月31日，沪深300指数平均每股收益0.35元，明显高于沪市0.25元和深市0.18元的平均水平；其净资产收益率达12.97%，也明显高于全部A股8.95%的水平。
目前股市开始盘整，对于新发基金来说正是一个有利的建仓时机。在牛市初期的调整期投资新发行的指数基金相当于在波段低点建仓。以大成沪深300指数基金为例，投资者不用选股、选行业，就可以跟上整个市场向上的行情。
北京证券 梁旭
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