生死线上基金清盘绝非易事 迷你化是否已成趋势

　　记者　贾宝丽

　　今年来开放式基金惨遭大面积赎回，虽然已有数只基金份额急速逼近5000万份“生死线”，但一些业内人士认为——

　　今年来开放式基金惨遭大面积赎回，数只基金份额急速逼近5000万份“生死线”。不 过业内人士却认为，尽管现状不容乐观，但要真正出现基金清盘一幕也绝非易事。

　　清盘门槛高

　　在现有的几只规模低于一亿的基金当中，银河收益(资讯 净值 论坛)在其基金合同中就明确规定，在基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人的，则基金管理人在经中国证监会批准后有权宣布该基金终止。其余均按照相关规定说明，若合同生效后连续二十个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案。业内人士认为，不管是“5000万元”，还是“100人”，这两个限制本身就已经非常低，而“连续60日”又在时间上给了基金公司很大的回旋余地。基金若要被清盘，仅这一关就不好过。

　　核心客户支持

　　一般来说，每只基金多少都会有一部分非常稳定的核心客户，这当中既有机构投资者，也有很多个人投资者。他们或者是因为忠实于基金公司的品牌，或者是相信某只基金的投资理念，也或者是追随某个基金经理，也或者与基金公司有长期的合作关系。总而言之，这部分客户往往是非常忠诚的。一旦某只基金可能面临清盘风险的时候，基金公司往往会首先去争取并获得这部分客户的支持。与此同时，基金公司还可以在规定的时间内，通过各种方式拼命加大营销力度，以争取更多的客户和资金并最终脱离生死边缘。

　　大股东力保

　　退一步讲，一旦核心客户也难以维继的时候，基金公司还有最后一张王牌，那就是自己掏钱去买。一业内人士表示，一只基金从审批、募集、成立到运作要经过很多复杂的手续，很不容易。若某只基金真面临被清盘的窘境，大股东绝对不会坐视不理，至少可以先动用基金公司自有资金去购买。此外，还可以通过其他方式尽可能为基金公司提供帮助。

　　事实上，有关小基金清盘的担忧由来已久。早在2004年的时候，由于债券市场的不甚景气，国泰金龙债券基金和景顺长城恒丰债券基金两只债券基金的规模在年底时迅速缩小到了一个亿之下，当时就引来了一片有关“债券基金何时走向清盘”的讨论。但此后，国泰金龙债券基金的规模尽管没有有效扩大，但始终还是保持的相当稳定，而景顺长城恒丰债券基金则以去年5月顺利转为景货币基金了事。由此不难看出，小规模基金真要走上清盘的道路还为时过早。

　　基金“迷你化”是否成趋势？

　　经过了年初全行业的赎回寒流之后，小规模基金骤然增多。数据显示，截至2006年1月底，所有开放式基金中，规模在5亿之下的已经有52只，且其中多是在2亿左右。基金“迷你化”是否会成为未来基金业发展的一个趋势呢，业内人士意见不一。

　　“这应该是一个趋势，因为小规模基金操作起来会更容易些。”鹏华基金管理公司北方理财中心总经理邹牧在接受记者采访时非常果断的表示。邹牧认为，对基金来说，5亿左右应该是一个相对比较好的规模。

　　巨田资源基金经理冀洪涛表示，对于一个基金来说，暂时的规模并不时最重要的。他认为，未来不同基金的业绩将必然走向分化。随着时间的推移，投资者的逐渐成熟，资金必将慢慢的从弱势基金中流出，并进入强势基金，这是一个趋势。

　　张卫星在接受记者采访时表示，国内基金业的规模还相对较小，但随着基金业的逐步发展，基金审批制度的逐渐放开，小规模基金肯定是基金业未来发展的一个方向。

　　不过另有部分人士却对公募基金能否长期迷你化表示担忧。

　　国内首家对冲私募基金公司博弘投资的董事长刘宏对记者表示，对于公募基金来说，证监会要审批一个是非常不容易的。公募基金的收入来源只有收取管理费，因此若是规模长期太小的话，对于基金公司来说可能是非常不划算的。

　　信诚基金的张嘉宾说，一般来说10到20亿左右的规模是比较好的。

　　小规模基金积极应对赎回

　　面对基金不断遭遇赎回，一些基金正采取措施积极应对规模下降的局面。

　　◎ 银河收益：拟与银行

理财产品捆绑

　　银河基金相关人士在接受记者采访时表示，公司目前正考虑与银行进行合作，比如说将基金产品与银行的理财产品捆绑在一起，也即将银行理财产品的部分用来投资该基金，通过这种方式来扩大基金的规模。

　　◎ 巨田资源：一心一意做业绩

　　从去年10月份开放以后，巨田资源

股票型基金连续遭遇大规模赎回。基金经理冀洪涛在接受记者采访时表示，基金的赎回总是与市场的波动相关联的，近段时间有很多老客户已经陆续回来了。他说：“作为基金经理，只要关心投资业绩就行了。只要业绩做得好，为投资者赚了钱，即便投资者目前兑现收益暂时撤退了，但过一段时间，他想再投资时还是会回来的。”

　　◎ 万家公用：加强与投资者沟通交流

　　万家基金管理公司总经理张健在接受记者采访时表示，目前万家基金公司正在加强与投资者的沟通交流，并取得一定成效，万家公用事业基金规模已有显著回升，较1月底约有40%的增长。

　　张健指出，万家基金会将努力创设多个行业投资产品，为投资者追求长期稳健回报。