保险资金和QFII制造基金赎回潮

　　谁在赎回基金？谁在接盘？

　　追踪报道

　　1到2月，偏股型基金大量抛售股票高达400亿元以应付大幅赎回，上证综合指数(资讯 行情 论坛)同期却大涨12%。证监会日前首次发布的基金行业月度统计成为近日证券市场最 热的话题之一(详见昨日本报A20版)。

　　谁在赎回基金？谁在接盘？近日，记者采访了多家基金公司，各有各的说法，一个比较可信的观点是包括保险资金和QFII在内的资金，在大幅赎回基金后，自己在二级市场大幅建仓。另外，个人投资者落袋为安等待新的机会也是主要原因之一。

　　个人投资者是赎回主力？

　　根据某证券报报道，业内消息显示个人投资者大量赎回是本次基金出现净赎回的主要原因。一家中小型基金公司的市场部人士告诉记者，之前的确接到很多个人投资者的电话，要求赎回。据称，因为去年行情不佳，一些投资者，特别是首次投资基金的投资者长期被套牢，当行情上涨基金净值增长，出现获利机会后，个人投资者便想赎回落袋为安。加上股市在1300点左右横盘，投资者亦担心短期风险而赎回基金锁定收益。

　　另外，节后进入新基金的密集发行期。工银瑞信、易方达、华安、南方、汇填富、中银国际等基金公司纷纷发行新基金。银行是基金针对个人投资者的主要销售渠道，深圳一家合资基金的渠道经理向记者诉苦，“为了完成基金代销任务，一些银行网点的客户经理游说投资者将已经获利的老基金赎回，申购新基金”。新发基金也是导致基金被赎回的原因之一。

　　但这次巨量赎回的主力真是个人投资者么？怎么解释基金被大量赎回被迫抛售股票，股市却连连长红？

　　保险资金和QFII抛基金买股票

　　深圳一位开放型股票基金的基金经理告诉记者，自己所管理的资金最近有三波大的赎回潮，只有最后一次是以个人投资者为主，之前两次都是机构在赎回，个人投资者都是在跟风。他分析认为，“为什么基金在抛股票，股市却涨这么多？因为赎回的钱都进场买股票了。”

　　他发现了一个有趣的现象，一些股票型基金份额每缩水一次，净值就增加一点。原因应该就是保险资金和QFII在抛出基金后，又买入基金持有的股票。这样做的好处，一是预期获得比投资基金更高的收益，二是以较低的价格接盘。

　　不过，对于这次出现的赎回狂潮，不少基金公司的态度比较乐观。一位指数型基金的基金经理告诉记者，“不少投资者在赎回的时候，都在询问什么时候是再度入场的良机，资金肯定会流回来，只是时机的问题”。现在市场普遍担心是，再融资可能在6月份前后启动，到时可能引起股市较大幅度的回调，希望消息明朗后再入场。

　　(本报记者 贾肖明)