基金主动调仓应对巨额抛售 关注汽车等三类个股

　　东方证券　夏锐鹏

　　巨额抛售从侧面反映投资理念的变化

　　投资提示：

　　数据显示，今年前两个月各基金累计抛股达400亿元之巨，但在此同时，却仍有一些基金重仓股涨势如虹，显示出大资金增仓的迹象，这一反常现象说明基金在被动抛售以应对赎回的同时也在主动调仓，这从侧面反映主力投资理念的变化。那么，投资者应该如何应对呢？

　　沪深股市1、2月份的火热，并未给证券投资基金业带来更多的欣喜。数据显示，两个月来各基金累计抛售的资产达400亿元之巨。但在基金大量抛售持股的同时，却仍有一些基金重仓股涨势如虹，显示出大资金增仓的迹象，这一反常现象说明相关行业仍在被基金大量增持，其投资价值亦值得深刻分析。

　　商业股涨势如虹

　　以大商股份迭创历史新高为契机，百大集团(资讯 行情 论坛)、G综超(资讯 行情 论坛)、王府井等个股的涨势如虹。商业股的走强得益于宏观、行业等多方面原因，消费景气在政策支持下仍将保持，收入增长与城市化带来的零售额增长及现代业态替代传统业态带来的结构性增长都支持继续看好商业零售股票，而商业地产升值与兼并收购带来的交易性机会仍然存在，这都促成了商业股的强势攀升。这一板块在未来相当长一段时间内都将继续获得市场的关注。其中，南京中商、东百集团、西单商场等个股仍有中线上升潜力。

　　汽车股基本面向好

　　近半年来，G重汽因其基本面的强劲向好，股价涨幅已达50%以上，即使近期大盘的大幅调整仍未能使其回头，其他众多汽车股也都表现出良好的上升姿态。从产销量来看，2006年以来汽车行业延续了2005年下半年的增长态势，1-2月累计产销均突破100万辆，销售同比增幅达48%，其中乘用车增长达68%。这些强劲增长的业绩是其股价异常坚挺的坚强后盾。其中宇通客车(资讯 行情 论坛)、金龙汽车、福田汽车等亦有良好的上升趋势。

　　航天军工股表现优良

　　航天动力(资讯 行情 论坛)、航天通信、G火箭(资讯 行情 论坛)的良好涨势堪称典范。“十五”期间是我国国防工业的奠基和逐步发展阶段，“十一五”期间随着我国经济的持续发展和军队现代化进程的加速，我国国防工业已具备了快速发展的基础，未来军工行业的景气程度将会维持在一个较高的水平，这是支持航天军工股优良表现的扎实基础。

　　医药股中线走高

　　医药股走势前期持续落后大盘，其负面因素在于降价打击和估值困惑。但前者是短期的，从后者来看，行业内的重点公司如G天士力、G金陵药等公司2006、2007年的动态PE已降到9至12倍的水平，股价不再高估，并具备了明显的投资价值。近期医药股中片仔癀的强劲上行即已显露出该板块的转强欲望。这些行业及个股作为基金重仓品种，在基金面临资金瓶颈的背景下，能走出如此强势，大资金持续涌入应是其有力支撑，而行业背景的向好，则是其中线走高的坚强支柱，后市仍值得重点关注。

　　就投资策略而言，由于目前市场调整压力的释放日益临近，因而对前述潜力突出的个股亦不宜急于介入，待其调整充分之后再行介入，将可有效地回避其短线调整风险，并获得与机构共舞的良好收益。

　　文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担

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证券没有利害关系