封闭式基金仍具上涨潜力 关注具分红能力品种

　　□湘财证券 曹朝龙

　　近几天，与疲弱的股指走势形成明显对照，今年以来持续走弱的封闭式基金连收四阳，基金市价平均上涨3.63%，部分改制基金，如基金天华(资讯 行情 论坛)、基金普润(资讯 行情 论坛)、基金景阳(资讯 行情 论坛)等8只基金的市价涨幅超过了5%，封闭式基金市场再现难得的普涨格局。

　　综合各方面因素来看，封闭式基金的上涨与近期股指走弱有一定关系，而市场所传言的“封转开”似乎又再次为此次的上涨行情提供了契机，然而，从客观上讲，封闭式基金市价的上涨是基金价值回归的必然。

　　经过2005年底的整体大幅上涨，进入2006年后，在基金净值伴随股市快速增长的同时，封闭式基金在二级市场却再现疲弱走势，基金的折价幅度持续上升，截止3月10日，54只封闭式基金的的加权平均折价率再次上升近40%的历史最高水平，其中，28只大盘基金的平均折价率超过了45%，中、小盘基金的平均折价率也接近20%，如此高幅的折价，给封闭式基金市场的投资带来明显的投资机会。

　　我们知道，在封闭式基金高幅折价交易状态下，封闭式基金折价率的下降将为基金的投资带来双重的投资机会。一方面，封闭式基金折价率的下降直接给基金投资带来折价“补偿性”收益，另一方面，基金的业绩增长还通过折价率的下降对基金的投资形成收益“扩大效应”。在目前基金整体高幅折价的背景下，虽然无法确定折价的下降可时发生，但总体来看，封闭式基金折价率的稳中有降将是其二级市场交易的必然趋势。

　　随着基金年报的即将披露，封闭式基金的现金分红也将陆续实施，而率先实施分红的基金同德(资讯 行情 论坛)也迅速进行了价格填权。因此，可以说，在高幅折价背景下，此次封闭式基金当前的强势走势，现金分红是其中一个重要的动因，围绕这一线索，预计封闭式基金的普涨格局还会得到维持，而部分具备现金分红的10余只基金品种也有望出现更好的表现。

　　此外，由于基金兴业(资讯 行情 论坛)的即将到期以及大部分改制基金剩余期限较短的原因，中、小盘改制基金出现相对走弱的可能性较小。然而，从较长期的角度来看，大盘基金更具投资价值。因此，在以现金分红、折价幅度选择基金品种的同时，封闭式基金市场近期的资产配置重点仍应放在中、小盘改制基金上，但应对大盘基金保持一定比例的策略性配置，具体品种包括基金久富(资讯 行情 论坛)、基金裕华(资讯 行情 论坛)、基金科汇(资讯 行情 论坛)、基金科瑞(资讯 行情 论坛)、基金安顺(资讯 行情 论坛)、基金景福(资讯 行情 论坛)等。