业界回应政协委员质疑 证券投资基金不是老虎机

　　全国政协委员、华东师范大学副校长叶建农呼吁，莫让原本成为百姓理财工具的基金，成了目前吞噬百姓财富的“老虎机”，并列举了当前基金业的潜在危机和种种不规范运作。叶建农有关基金的这番惊人之语，引起了高度关注。

　　叶建农提案主要观点

　　叶建农说，基金在超常规发展理念的主导下，大肆扩张，只求数量，不重质量，我国公募基金的规模已超过5000亿人民币，有半数基金陷入严重亏损或高折价的境地。

　　叶建农描述道，有的基金公司为达到基金发行的初始规模，请求某些机构和团体代垫资金，许诺给承办人回扣，承办人拿了好处费后，待该基金一上市就全数抛出，接着再购买其他新基金，如此不断以旧换新，中饱私囊。叶建农说：“这就是为什么新基金一上市即遭遇大量赎回的真实原因。”

　　叶建农说，有些基金公司出于多提管理费的目的，故意做低基金净值，让基金始终在面值内波动，不愿其超出面值被基金持有者赎回。

　　叶建农建议，基金提取管理费应与基金业绩挂钩，使基金管理人与基金持有人的利益趋于一致；对内外勾结营私舞弊、开老鼠仓、涉嫌欺诈、内幕交易、关联交易等造成基金持有人严重损失的渎职行为应严肃处理。

　　基金市场规范发展是方向

　　某大型基金管理公司副总经理接受采访时表示，规范我国基金市场发展，基金管理费提取与基金业绩挂钩，这位政协委员提案的方向是正确的。基金管理费怎么提取，各人有各人的说法，与基金业绩挂钩提取管理费，封闭式基金应该可以实行，因为封闭式基金份额存续期不变，存续期内业绩挂钩期限长短可以设定；但开放式基金份额是经常变动的，基金持有人也是不断变化的，执行起来技术上存在困难。他认为，在基金提取管理费没有明确规定前，基金契约是怎么规定的就怎么执行比较好。针对有半数基金陷入严重亏损或高折价境地，他认为，问题并不是全出在基金公司，当前A股市场持续低迷，基金公司做的努力是挺大的，相对于一些证券公司，基金公司的品牌还是可以的；目前股票市场就这个样，毕竟“巧妇难为无米之炊”啊！对于内幕交易或开老鼠仓的现象，极个别基金可能存在这种情况。

　　基金业绩较差原因诸多

　　另一位基金业内资深人士表示，没有听说过40％的基金亏损，并建议记者就此调查核实一下。而基金提取管理费与基金业绩挂钩，这种激励方式曾在封闭式基金试行过，时间大约在2000年以前，当时市场还没有开放式基金，但由于基金公司赚的钱太多，后来就停了。他表示，基金激励机制应该有，但怎么制定要权衡利弊，单从提取管理费与业绩挂钩，可能体现不出“奖优汰劣”，进而造成投资行为短期化。针对基金销售困难一说，他认为没有销不出去的基金。基金有股票型基金、货币型基金和短债基金等，而不同的基金品种，风险和收益不同，期限长短也有差别，投资者可根据自己喜好，选择购买适合自己的基金。

　　某基金经理认为，基金公司为了多提管理费，故意做低基金净值，让基金始终在面值内波动，不愿其超出面值被基金持有者赎回，这是一种十分消极的操作手法，但谁不想将业绩做好规模做大？如果基金公司一直这么运作下去，基金公司品牌肯定会不断贬值，基金规模就会不断缩小，最终结果是被市场淘汰出局。他认为，基金业绩不尽如人意有多方面原因，一是A股市场近年一直不好，二是基金成立时间也有巨大影响，股指高位成立的基金，比低位成立的基金日子更难过。一个在沪指1800点时成立的基金，想要不亏损是相当困难的，因为目前沪指是1200多点。此外，也有基金公司团队的能力问题。对于基金营私舞弊、开老鼠仓、内幕交易的违规行为，这属于职业道德层面的问题，应该是极个别现象，一般专业人员不会这么做。在市场监管不断完善的今天，谁还敢这么做，就是砸牌子、丢饭碗。他认为，基金市场越规范越好，谁努力谁做得好谁就有饭吃。

　　管理费提取将和国际接轨？

　　中证投资张志民认为，基金公司现存诸多问题的根源还是体制问题。基金公司管理费跟业绩挂钩是国际通行做法，只有基金管理人与基金持有人的利益一致，基金业绩才会有起色和真正好起来。过去基金规模小、运作不规范，基金管理费跟业绩挂钩赚的多，当年股指正处于高位，此一时彼一时也，叫停可能与规模小有关。

　　分析人士认为，基金管理费提取只与规模挂钩不与业绩挂钩，是市场一直诟病的不合理的基金管理费提取方法。若允许大规模地将管理费与业绩挂钩，则市场化的费率竞争和条款设计竞争，会进一步导致基金公司生存环境的恶化。另一个无法回避的问题是，现在这个只能做多赚钱的市场，在现有交易条件下，基金要赚钱，并不是一件易事。特别是在预期持有人在盈利后会大规模赎回的情况下，若不能提前把股票换钞票，很可能出现被迫平仓，出现很大亏损。所以，要让基金经理人积极起来，仅仅是让提取管理费和基金经营效益挂钩，还是不够的。我们需要更多的交易品种、交易方法，来使得基金能够在持有人大量赎回的情况下，还能赚钱，赚更多的钱。