封闭基金抛盘四溅价值凸显 是否还会有更大折扣

　　记者 周宏

　　新兴市场之父默比乌斯有一句名言：所有人都哭喊着“血溅街头”的时候是买入的最佳时机。而对于这两天封闭式的基金来说，最大的问题是现在已经是那种买入的时机了么？

　　如果分别观察封闭式基金的交易状况与封闭式基金的折价状况，很有可能会得到两个截然不同的结论。

　　3月8日，封闭式基金的指数再度出现大幅下跌，跌幅超过1.1%，和此前几天的走势结合在一起，基金指数(资讯 行情 论坛)已经出现了一个标准的下跌--调整--再下跌的趋弱势头。

　　具体的盘中交易更是如此，当天封闭式基金的盘中买卖比进一步扩大。54只封闭式基金，有49只基金卖盘占据绝对优势。买卖盘悬殊最大的基金裕华(资讯 行情 论坛)主动性卖盘占了盘中交易的94%，换言之多空力量的对比是1：17。

　　而且，封闭式基金指数的跌幅并未达到市场水平。根据统计，从3月3日到3月7日，上证指数(资讯 行情 论坛)的平均跌幅为2.56%。和封闭式基金有较强可比性的股票性开放式基金，同期净值跌幅平均1.9071%。而封闭式基金的平均跌幅为1.2%。这意味着，封闭式基金的短期走势很可能存在滞后。

　　但是，从折价率考察，封闭式基金的总体情况已经再次进入深度折价的状态。

　　根据本报的统计，截至上周五，封闭式基金的总体折价水平再度突破4成。历史上，封闭式基金的折价水平最高的情况是五成。仅从折价角度考虑，封闭式基金的优惠空间不会太大。

　　而从基金净值角度看，能够下跌的空间也不可能太大。A股指数(资讯 行情 论坛)的向下空间有多少，人尽皆知。更何况封闭式基金的股票投资尚有80%的上限，总体跌幅必然逊于上证指数的水平。因此。从长期角度来看，封闭式基金的收益风险比仍旧突出。

　　这个情况在盘中交易中也同样反映，在抛盘四溅的同时，很多大手笔的买单也在等待着照(抛)单全收。这或许表示，一些长期资金仍旧在不断吸纳。如果在未来的年报、半年报中，发现又有一些QFII增持封闭式基金的时候，我们不会感到意外。

　　或许，这时候默比乌斯的另一句话有些用，“等待恐慌。然后，平静购进。”

　　文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担

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