高瞻股票走势近观指数基金

　　今年将有一批指数基金登场，擦亮慧眼细挑指数基金

　　□　联合证券 冶小梅

　　在最近一个季度142只非货币开放式基金回报率排名中，一批指数基金表现出色：融通深证100、嘉实300(资讯 净值 论坛)、融通巨潮(资讯 净值 论坛)、博时裕富(资讯 净值 论坛)分列第3、16、20、21位。国际经验也表明，牛市中买指数型基金实际是不错的选择。

　　由于机构对未来国内A股市场预期良好，指数基金尤其ETF的发行加快了速度。正在发行的有易方达深证100ETF、大成300，已筹备的有华安180(资讯 净值 论坛)、华夏亚债、南方小康指数等。今年市场会出现丰富的指数基金产品。就市场上已有的指数基金来看，其市场表现差别很大，甄选指数基金已经如同评估股票型基金一样重要起来。

　　标的指数的比较

　　选择指数基金就是选择标的指数，所以我们首先需要评估标现有指数的市场品质。

　　国内历史较长的指数有：道中88、上证180、中标300以及新华A200指数，新生代指数有：沪深300、上证50和巨潮100。在老指数中，深证100是排头兵，中标300位居第二，MSCI　china　A、新华A200和上证180位居第三，而道中88稍显乏力。以2005年以来股市的3个上涨阶段表现来看，　深证100和沪深300表现强劲，其次是中标300、巨潮100和MSCI　china　A。

　　2003年以来，深证100指数表现了领先优势，这也是易方达基金选择该指数发行ETF的重要原因。但是其他标的指数之间的市场表现差异不大。况且市场业绩显示，指数品质和对应的基金表现不完全相同，例如指数评价最低的道中88所对应的银华精选业绩却是最突出的。

　　评价指数型基金及其基金经理，不能过分看重短期业绩，而应将跟踪误差当作重要指标。既能较好地控制跟踪误差范围又能取得超越标的指数业绩当属优秀的指数基金。依此标准，我们用每单位跟踪误差带来的超额涨幅，即“超越标的指数的涨幅/跟踪误差”指标来做辅助评估。

　　近一年回报率排名前四的是银华精选、易方达50、华安中国A股和融通深证100，跟踪误差最小的长城久泰(资讯 净值 论坛)、50ETF和嘉实300。

　　综合近一个季度、近一年以及成立以来的“超越标的指数的涨幅/跟踪误差”指标值，长城久泰和易方达50、银华精选、融通深证100胜出。

　　投资建议

　　国内增强型指数基金通过部分积极投资的确创造了超额收益。但要追求超越大盘的净值增长，需要加大基金对指数的跟踪偏差，但这不利于投资人利用这一工具进行投资。

　　如果看好指数做波段，优秀的指数型基金是一种好工具。投资者在选择指数基金时，应首先选择标的指数，然后以“超越标的指数的涨幅/跟踪误差”指标来做辅助比较，最后要用跟踪误差来抉择。综合来看，长城久泰和融通深证100应重点关注。