短期封闭式基金仍为投资重点

　　招商证券 王丹妮

　　主要看点

　　封闭式基金跌幅超过大盘，折价率明显上升。截至上周末，沪深两市基金指数(资讯 行情 论坛)分别收盘于864.98点和776.64点，周跌幅分别为1.40%和1.67%；封闭式基金周总 成交量为165606万份基金单位，整体换手率为2.03%，市场成交热情仍然不高。目前封闭式基金整体折价率为40.33%，较前周上升了1.44个百分点，26只3年内到期短期基金整体折价率为19.90%，也比前周上升了1.52个百分点。

　　偏股型基金净值表现强于指数型基金。上周主动投资的偏股型基金在下跌的市场上表现出一定的抗跌性，偏股型基金中灵活配置股票、稳定配置股票、灵活配置混合、稳定配置混合的累计净值增长率均值分别为0.71%，0.78%，0.70%和0.86%，均高于指数型基金周平均净值增长率0.44%。上周封闭式基金净值表现落后于

开放式基金，仅获得0.54%的平均净值增长。

　　短期封闭式基金仍为投资重点。本周市场虽然一度站上1300点，但多空分歧仍然巨大，围绕牛熊分水岭再度展开激烈的争夺战。我们继续坚持看好市场后续走势的观点。从我们分析的本轮行情两大动力来看，以中国石化(资讯 行情 论坛)为代表的大盘蓝筹股仍在股改和业绩向好预期下存在一定的上升空间，金融、地产等服务业以及食品饮料、零售等消费行业即使在目前价位上仍是值得长期投资的品种，市场的做多动能并未完全释放。对于股票型基金品种，目前其净值走势相对基础股指虽然未表现出明显的超额收益，但主动投资管理效应已经开始回升。同时，不同基金投资业绩仍然表现出较大差异。一些投资组合结构调整完毕的绩优基金将有很大可能为投资者继续提供良好的绝对收益。上周封闭式基金整体折价率再一次超过40%，特别是3年内到期的短期基金折价率已接近20%。封闭式基金市场近期已显示出上涨动力不足，短期内封闭式基金整体折价率很可能随基础股票市场的振荡出现明显回升，我们认为目前短期封闭式基金折价率已升至高位，可以考虑进行战略性增仓；对长期封闭式基金可进行适度短线投资，在折价率下降至15%时减仓。

　　重要市场新闻及点评

　　上证180ETF获批发行。由华安基金担任基金管理人的上证180交易型开放式指数证券投资基金(上证180ETF)将于近日正式发行。上证180ETF是经上海证券交易所授权、由华安基金管理的中国ETF领域的一个创新品种，它由国泰君安证券担任发售主协调人，建行为基金托管人。基金建仓完毕后，将在上交所上市交易。此次上证180ETF的推出，在丰富上交所投资品种、扩大国内ETF市场覆盖面等方面都具有深远意义。ETF产品的扩容升级已经成为2006年基金发行市场最大的亮点之一。

　　深交所深证中小板ETF可能上半年推出。今年，深圳证券交易所在推出ETF产品上突然发力。继鹏华基金与深交所合作开发深证创新ETF后，华夏基金也可能与深交所合作于上半年推出深证中小板ETF。自此，连同刚面世的深证100ETF，深交所已有三只ETF产品走向市场。深证中小板ETF表征着深市中小企业成长性的组合，而中小企业板是深市的一个重点板块，该ETF具有较明显的代表性。

　　新规亮相，中短债基金风控更严。在暂停发行近半年之后，中短债基金3月3日以全新面目正式亮相。南方多利中短债基金招募说明书显示，全新的中短债基金合同在投资范围、风险控制、影子定价和风险揭示等方面都作了重大调整。依据新拟定的《中短期债券审核指引》而作的上述调整，将使得中短债基金的运作更加规范、风控更加严格、信息披露更加严谨，这显然有利于中短债基金持有人的利益保护和行业的长期发展。

　　主要市场数据

　　指数简称     3月3日收盘     周涨跌(%)
　　沪深300      1041.68        -0.74
　　上证指数     1293.30        -0.28
　　深证成指     3350.42        -1.19
　　上海基金      864.98        -1.40
　　深圳基金      776.64        -1.67
　　上海国债      110.27         0.14
　　上海企债      121.75         0.23